富安達基金,國元證券

1、整線推進、電網升級改造帶來的影響?回復:可能要分兩塊來看,首先在發電側,從理論上同樣的發電量下光伏電站要建的比火電廠多,相應的變壓器需求就多。但是以前有補貼的時候30MW的電站就需要一個升壓站,現在做平價,150MW、200MW的電站也就需要一個升壓站,當然根據接入線路和土地條件的不同也會有不同,具體需求的變化公司還需要等到后面再來驗證,特別是今年集中式裝機量不如預期,公司在銷售端也沒有看到明顯的變化,相關數據可能不具備參考性。其次,從輸電側和配電側的角度,目前行業可能都有一個共識認為現有的電網系統對現在的新能源發電接入不太友好,這一塊可能存在改造的需求,但是這也需要看具體規劃、方案和儲能技術的發展,不同方案的需求都不一樣,所以短期內具體影響的還無法準確估計。2、柔性直流帶來的影響?回復:原來公司的產品在這一市場的覆蓋率比較低,客戶使用公司的產品比較少,未來公司將結合這一市場的發展開展營銷,特別是未來海上風電大力發展以后會產生一些新的需求。3、特高壓國產替代的情況?回復:特高壓整體需求量很少,而且每年規劃也就一兩條線,特高壓市場的國產替代帶來的直接收益不會對公司業績產生重大影響,特高壓市場突破的意義主要是有利于公司海外業務的競爭和500kV以上市場的突破。4、未來國內有哪些增長潛力比較大的市場?回復:從電力設備需求的角度來說,本身會有一個緩慢的自然增長的需求,公司目前國內銷售的產品主要集中在35kV-110kV電壓等級,500kV以上的市場公司占比還是比較低,通常電壓等級越高需要變壓器的數量就越少,但是產品的單價越高,公司希望未來可以進一步實現500kV以上市場的國產品牌的替代。服務市場是一個存量需求的市場,公司覆蓋面也很低,未來會重點布局。5、檢修、海外業務短期和長期發展的重點?回復:檢修業務從短期的角度上來講,由于剛剛起步,今年也看到實現了快速成長的過程,但是因為季節性和人員密集型的特點,短期瓶頸是客觀存在的,公司希望盡快達到穩定的水平,長期看應用現代化智能檢測手段和5G通信技術實現狀態運維是突破瓶頸實現升級轉型的關鍵方向。海外市場是公司長期發展的重點,目前在海外市場MR還是占據市場主導地位,公司的海外市場的市占率還相對較低。海外市場的優點是市場空間巨大,同時用戶不希望看到市場被MR所壟斷,而華明就是最好的選擇,這為華明的海外市場拓展提供了發展的機遇;缺點是市場集中度較低,公司需要通過長期的當地化部署去推進市場份額的提升。6、海外是從哪幾個國家開始布局的?回復:公司原來在土耳其設立了組裝子公司,后來在俄羅斯設立了銷售子公司。目前公司海外的布局主要是華明土耳其,華明俄羅斯,華明北美和華明拉美四家子公司,公司爭取海外的布局每一步都走的盡量扎實。7、東南亞、俄羅斯這些市場能夠帶來的收益?回復:東南亞有較大的潛力,因為人口多,會有很大的電網需求量,俄羅斯市場也是近年來發展比較快的市場之一,公司相關產品在該市場的認證和銷售工作正在有序推進中且進度符合預期,今年完成了俄羅斯核電的認證,海外業務的發展是一個從量變積累到質變的過程,公司目標是一步一個腳印逐步提高市場占有率。8、海外服務市場前景?回復:海外用戶在選擇使用公司產品的同時都會要求配套相關的服務,公司以前的海外發展方式主要是產品直接出口,服務配套不足,海外響應的布局不足,這也是影響海外業務快速發展的原因,公司目前對海外市場會運用本地化的部署來提高當地響應速度,能夠為海外客戶提供更好的服務。9、公司產品結構的優化會給毛利帶來提升嗎?回復:公司一方面通過產品結構的優化來提高毛利,另一方面公司通過發揮上海和遵義生產基地的協同效應來提高毛利,從目前客戶和用戶的分布情況看遵義生產基地的成本優勢、地理優勢比較明顯,公司將對遵義基地做改造和產能的升級,配齊相關產業鏈,來降低產品的產本。公司會優先考慮在現在的原材料等市場價格波動下維持穩定的水平,再看有沒有可能實現進一步提升。10、未來幾年的收入情況?回復:短期看如果沒有規劃重大變化,增長的需求還是來自于自然增長產生的需求,未來公司主要還是通過海外市場的拓展和檢修業務的發展來是實現增長,行業的其他變化只有真正體現在數據上才能做比較準確的估計。