興證全球基金,Prudence Investment HK,方圓基金,HQ capital,國盛證券

研究員問答概要:Q1:請問領導能否為我們復盤一下危廢資源化這個行業的演進?答:我們國家的危廢資源化,最早是從上個世紀90年代末開始的,因為改革開放以后,一大批外資企業進入中國,特別是90年代末2000年代初的時候,PCB制造產業在我國迅猛發展,這個行業產生了大量的廢液和廢泥,而這里面含有大量的金屬資源,利用價值高。逐步的到2000年以后,特別是到進入2010年以后,由于國家的管控加嚴,這個行業技術發生了更大的變化,從原來單一含金屬的廢液-2-回收過渡到含金屬的廢泥廢渣的回收,從含金屬的危廢回收過渡到非金屬的危廢回收,特別是比如說廢溶劑的回收和廢礦物油的回收,因為廢油廢溶劑的回收,利潤比較高。總體來說,危廢資源化利用產業的進程,主要以下三個特點,第一個特點,從最初的粗放的加工方式到現在的精細化加工方式,第二個特點是從原來的粗產品到現在的高品位高附加值的產品。第三個特點就是從原來主要是針對金屬的回收,比如說金屬廢液,金屬污泥含金屬的催化劑的回收過渡到非金屬的資源化回收,特別是廢油的回收或廢溶劑的回收,主要是這三個特點。Q2:公司前端危廢處置費用/來料如何計價?答:主要受來料中計價金屬品位/含量,以及危廢處理難度而定;一般危廢處置費約3000元/噸左右,若計價金屬高則沖抵處置費用;會根據供應商不同協商確定價格。Q3:未來公司前端危廢處置產能新增布局將聚焦在哪些省份和地區?答:公司還在陸續落地危廢處置前端項目,主要包括:湖南郴州(37萬噸,已取得環評和土地證)
遼寧大連(30萬噸,已取得環評和土地證)
四川德陽(30萬噸,開拓中),與目前已經建成的178萬噸產能合計275萬噸。Q4:公司區位優勢體現在哪里?答:目前公司建成投產的項目覆蓋浙江
江西
江蘇
四川
湖南等多個省份,江蘇省
浙江省危廢產生量分別位于全國第二
第四,而危險廢物持證單位收集和處理利用能力以及實際收集和處理利用量遠低于危廢產生量。在目前危廢處理行業市場需求快速增長
處理能力存在較大缺口的背景下,公司項目與當地緊缺的危廢處置品種相對應,具有明顯的區位競爭優勢。Q5:市場上危廢物料是否充足?產能擴大后公司有什么措-3-施保障危廢量?答:2013年以來,兩高司法解釋就涉及危廢處置中的問題,違法企業要負刑事責任,政策推動了行業需求,從業人員測算2020年我國的危廢產量能夠達到8000萬到1億噸,所以行業整體還是需求大于供給的。目前我司建成投產的項目覆蓋浙江
江西
江蘇等多個省份。根據生態環境部發布的《2020年全國大
中城市固體廢物污染環境防治年報》,2019年江蘇省
浙江省工業危廢產生量分別位于全國第二
第三,而危險廢物持證單位收集和處理利用能力以及實際收集和處理利用量遠低于危廢產生量。同時,整個危廢處置行業的國家政策在向標準化和精細化方向發展,對危廢項目的企業管理經營能力要求很高,光靠資質掙錢的想法已經很難實現了。企業必須要有技術,有管理運營實力才能站穩腳跟。在目前危廢處理行業市場需求快速增長
處理能力存在較大缺口及環保政策層層加碼的大背景下,申聯環保集團具有明顯的技術和區位競爭優勢。Q6:目前有色金屬價格上揚,且有色板塊的資本市場表現活躍,公司的資源化業務包括多種金屬的提煉和銷售,是否受益于價格上漲?答:有色金屬價格上漲對我司的營收肯定是有益的,但是,金屬價格整體都在上漲,也會影響到我司采購端的成本,有色金屬價格上漲帶來的超額收益是短期的,長期來看,金屬價格波動都會在我司的經營生產中平滑掉。Q7:請問公司對金屬價格波動有什么防范措施?銅等金屬價格如果后續下跌幅度較大,是否會對公司業績有重大不利影響?-4-答:為應對金屬價格波動對公司業績的影響,公司于2021年3月就開展了套期保值的操作,并且在9月又增加了套保的額度,對江西自立和蘭溪自立的部分金屬進行了目的為套期保值的商品期貨交易,提前鎖定利潤,避免金屬價格的劇烈波動對公司業績造成消極影響。