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一、董秘介紹公司2022年上半年業績情況2022年上半年,全國水泥市場總體呈現“需求收縮、庫存上升、價格探底、成本高位、效益下滑”的運行特征。2022年上半年全國累計水泥產量9.77億噸,同比下降15%,產量創11年來新低,其中2022年上半年廣東水泥產量同比下降22.06%,廣東降幅較大主要是5、6月份龍舟雨連續的原因。今年上半年,公司實現水泥產量767.35萬噸、銷量728.80萬噸,較上年同期分別下降了26.46%、27.80%;實現營業收入25.93億元,較上年同期下降了28.64%;實現歸屬于上市公司股東的凈利潤1.75億元,較上年同期大幅下降了80.9%。今年上半年,受疫情反復及房地產調控累積效應等影響,水泥需求下降,旺季不旺,且5月以來受廣東持續降雨天氣影響,工程難以施工,水泥需求雪上加霜,導致上半年公司水泥銷量同比下降27.80%;受水泥需求下降影響,水泥價格持續回落,上半年公司水泥銷售價格同比下降了4.24%;上半年煤炭價格持續維持高價狀態,公司煤炭采購價格同比上漲了53.91%,導致公司水泥平均銷售成本較上年同期上升了25.78%,疊加影響下使得公司綜合毛利率由上年同期的38.54%下降至20.44%,下降了18.1個百分點,水泥產品盈利水平明顯下滑;并受股指下跌的影響,上半年公司證券投資出現浮虧,而上年同期為浮盈,且上年同期處置全資攪拌站股權實現較多投資收益,導致上半年非經常性損益同比減少1.06億元,疊加影響使得上半年公司營業利潤、利潤總額和歸屬于上市公司股東的凈利潤同比大幅下降。二、提問環節1、我們看到公司《2022年半年度報告》中披露環保處置有585萬元營收,請公司介紹一下目前環保產業的產能和未來的規劃是怎樣的?答:《2022年半年度報告》中披露的環保處置585萬元營收系惠塔環保處置危廢收入。2021年底,公司收購了惠塔環保60%股權,惠塔環保主營工業廢棄物的收集與處理,年處理不銹鋼污泥規模為25萬噸,預計下半年處置量和營收將會有所增加。水泥窯協同處置固廢業務是未來公司重點發展的業務之一,目前公司在環保方面規劃主要有:推進建設已經第五屆董事會第八次會議審議批準的蕉嶺分公司30萬噸/年一般固廢資源綜合利用項目,目前正在建設中;除此以外,還在推進建設鑫達旋窯10萬噸/年的一般固廢資源綜合利用項目,若達到信披要求,公司將會及時按規定履行信息披露義務。2、《2022年半年度報告》中披露的骨料(石灰石及廢渣)毛利率為49%,低于行業骨料毛利率,請問是什么原因造成的?答:這一部分石灰石及廢渣主要是處置礦山低品位、無法用于水泥生產的廢石,產銷量較小,能用于水泥生產的石灰石原則都不外銷,與其他水泥企業的建筑骨料有所不同,因售價較低,因此毛利率也就相對較低。3、《2022年半年度報告》中披露的研發費用較去年同期上升,請問研發費用主要投在哪些方面?答:近幾年研發費用上升均是用于水泥主業方面,主要是為應對雙碳政策帶來的水泥行業變革,不斷降低能耗和排放水平,并力爭達到行業內先進水平,企業未雨綢繆,主要圍繞減少排放、降低能耗、提高效率方面進行,預計這方面研發投入將會持續。4、《2022年半年度報告》中披露的今年上半年階段性加大熟料銷售,請問下半年若水泥行情轉好,是否會改變熟料銷售策略?答:今年上半年為平衡生產而階段性加大熟料銷售,保證熟料生產線連續運轉可以獲得最優生產成本,公司自產熟料優先滿足自用,有富余的情況下才會考慮外銷。下半年若水泥需求增加,公司將會減少熟料外銷。5、《2022年半年度報告》中披露的公允價值變動較大,請問主要是哪些因素導致的?下半年有什么計劃減小公允價值變動對業績波動的影響?答:上半年利潤表“公允價值變動收益”項目主要是證券投資浮虧,受股指下跌的影響,公司證券投資收益也跟隨下跌。下半年,公司在證券投資方面一是嚴控規模,減少規模可以減少波動,從而減少對公司業績的影響,二是審慎投資,要精選投資行業和標的及投資機構,盡可能提高投資收益。6、《2022年半年度報告》中顯示,由于煤、電、原油價格上漲,水泥行業進入高成本時期,請問公司下一步在降成本方面有什么措施?答:針對水泥行業形勢變化,公司按照“疫情要防住,經濟要穩住,發展要安全”的部署要求,強化成本管控意識,層層傳導壓力,增強全員危機感、緊迫感,激發隊伍責任感、使命感,共克時艱,深入開展“強基固本、開源節流、降本增效”活動,全面推行精益化管理,一是完善市場化采購機制,降低采購成本;二是加強現場管理、優化生產工藝,降低生產成本;三是推進瘦身強體、嚴控費用支出,盡可能減少運營費用;四是通過加快光伏發電項目、水泥窯協同處置固廢項目、智能工廠、綠色礦山和一級安標企業等建設,不斷提高智能制造水平,節約資源,減污降碳,降低能耗;通過上述措施和辦法,不斷降低成本,實現傳統產業的綠色轉型和高質量發展,持續提升企業競爭力。7、公司的水泥熟料生產線能耗在行業內處于怎樣的水平?答:根據《高耗能行業重點領域能效標桿水平和基準水平(2021年版)》,水泥熟料能效標桿水平為100千克標準煤/噸,基準水平為117千克標準煤/噸。公司共有8條水泥熟料生產線,各水泥熟料生產線單位標準煤耗雖略有差異,但全部在能效基準水平以內,其中兩條萬噸生產線達到能效標桿水平。公司非常重視能耗管理,計劃在2年內通過技術改造、替代燃料項目等措施盡早使5000t/d熟料生產線能效達到標桿水平。8、我們了解到當前部分地區普遍加大錯峰生產力度,請問廣東的情況怎樣?目前廣東是否有限產政策,公司各生產線開工率怎樣?是否有受周邊省份新增產能影響情況?答:鑒于上半年房地產投資增速下行、基建資金到位時滯、疫情影響疊加廣東5、6月雨水天氣頻繁,水泥需求明顯下滑,各水泥企業均處于高庫存,為維持水泥行業良好秩序,錯峰停窯天數由60天增加到80天。據了解,目前廣東省水泥行業暫無增加錯峰停窯天數的計劃。目前,公司一條2500t/d熟料生產線正在錯峰停窯,一條5000t/d熟料生產線正在停窯進行技改,其他6條生產線正常生產。我們注意到,今年廣西新增產能投產的較多,部分新增產能會通過西江影響珠三角區域的水泥價格。9、公司余熱發電、光伏發電項目情況怎樣?是否能覆蓋水泥企業生產用電?經濟性如何?答:公司8條生產線均配套建設有余熱發電,公司余熱發電可滿足熟料生產所需電量的60%左右,按2022年上半年余熱發電供電量折算,相當于節約2.68萬噸標煤。光伏發電項目在廠區紅線內建設,能建盡建,按照“自發自用、余電上網”原則建設。目前,子公司金塔水泥、福建塔牌、包裝公司廠區紅線內光伏發電項目已建成投入運營,蕉嶺分公司、鑫達旋窯、惠州塔牌廠區紅線內的光伏發電項目現場安裝已完成,估計8月底可接入電網后投入運營。目前建設的光伏發電項目發電量約占公司外購電量的5%左右,比例不高。下一步,公司將開展廠區鋼結構堆棚加固建設分布式光伏及外租場地建設集中式光伏的可行性研究,以擴大光伏發電項目的建設規模。根據國家發改委《關于進一步深化燃煤發電上網電價市場化改革的通知》,自2021年10月15日起有序放開燃煤發電電量上網電價及上下浮動范圍,且高耗能企業市場交易電價不受上浮20%限制。自發自用、余電上網的光伏發電項目經濟效益愈發凸顯。10、公司石灰石儲備情況怎樣?答:水泥企業是資源性企業,石灰石是最重要的資源,石灰石資源儲備是否足夠和品位高低直接影響水泥企業的生存發展和產品成本。公司歷來重視石灰石資源的儲備,并且根據石灰石儲備情況提前進行礦山擴建等工作,保證有充足的石灰石儲備。11、2021年上半年煤炭價格上漲對公司生產成本造成影響有多大?公司煤炭采購的模式是怎樣的?答:今年上半年煤炭價格持續維持高價狀態,公司煤炭采購價格同比上漲了53.91%,導致公司水泥平均銷售成本較上年同期上升了25.78%。公司煤炭采購為市場煤,每月進行招標,價格隨行就市。目前公司也在研究探索長協煤。12、公司2021年度分紅比例較以往有所下降,今年上半年凈利潤下滑,請問未來分紅政策是否會發生變化?答:2021年度分紅較過往三年有所下降,但仍保持較高的股息率。今年上半年實施的2021年年度分紅比例有所下降,主要是基于今年年初公司預判水泥行業形勢會有所變化,一是為更好地應對雙碳政策帶來的水泥行業變革,提前布局光伏發電項目、水泥窯協同處置固廢、技術改造項目、替代原燃材料項目及研發分別粉磨配制水泥技術等,資本性開支較大;二是希望保留一定的現金,把握可能的投資機會,在水泥景氣度下降時,抓住合適的并購機會進一步做大做強水泥主業。公司分紅政策沒有發生變化,未來公司將會持續抓好生產經營和投資發展工作,爭取創造更好的業績,同時在兼顧目前各項目資本性開支的前提下保持穩健的分紅政策,提高股東的長期回報。13、關注到公司發布了幾份關于中融信托理財產品展期的公告,請問這些展期信托產品收回的可能性有多大?存量地產類信托產品的風險有多大?答:如同公司在半年報中披露的,公司投資的部分地產類信托產品,受房地產宏觀調控累積效應的影響,特別是2020年8月房企“三道紅線”政策和2021年初“房地產貸款集中度管理制度”政策出臺實施以來,房企融資難度明顯增加,2021年下半年起房企流動性普遍吃緊,疊加今年疫情反復以及近期停貸斷供風波等影響導致房地產銷售出現大幅下滑的情況,房企現金流緊張的情況進一步加劇,導致部分地產類信托產品出現了展期的情形。公司基于謹慎性原則結合操盤房企的資信、外部信用評級、增信保障措施等情況對投資的地產類信托產品進行減值測試,并計提相應的減值準備或公允價值變動損益。這些地產類信托產品對應的底層地產項目基本上位于一、二線城市,具有地段較好、增信措施較強、抵押率較低等特點,同時公司采取了分散投資的原則,故單一產品投資金額不大,但在房地產行業整體下行時,分散投資并未帶來風險分散,從而導致了較多產品出現展期。一、二線城市人口密度高,新增人口數量大,對市場環境和政策變化更為敏感,預計隨著疫情逐步消退和中央、地方穩定經濟大盤政策以及優化樓市調控政策的落地見效,房地產市場銷售、融資有望持續回暖,房企資金回籠將加快,有利于上述信托產品底層地產項目資金的盡快收回。為防范地產類信托產品的投資風險,公司從2021年下半年起已暫停了地產類信托產品投資,并加強了展期信托產品回收管理工作。目前,存量地產類信托產品正在逐步收回,存量產品余額由2021年年底的2.55億元降至2022年8月初的1.25億元,相應已計提減值準備或公允價值變動損益金額為3,016.01萬元,預計信托產品展期的發生對公司的財務狀況和報告期經營成果影響較小。14、今年上半年水泥銷售量價齊跌,成本上升,請問公司是否會調整年初制定的水泥產銷目標、凈利潤目標?答:公司經營環境,受國家宏觀政策、市場環境等因素影響,公司經營業績受水泥價格、水泥銷量、煤炭價格等多種因素影響,2022年上半年,受水泥需求快速收縮和煤炭成本上漲的影響,公司水泥銷售量價齊跌,導致上半年公司經營業績大幅下降,且預期水泥需求和價格短期內難以快速恢復,疊加水泥行業已經進入高成本時代,水泥企業生產經營面臨較為嚴竣的形勢,與公司制定2022年生產經營計劃時依據的行業經營環境發生了根本性的變化,公司完成2022年生產經營計劃存在不確定性。公司已在半年報中有充分的風險揭示。公司制定的生產經營計劃,僅為經營目標計劃,并不構成公司對投資者的實質承諾,再次提醒投資者注意投資風險。15、公司二季度水泥銷量受連續降雨影響較大,請問連續降雨過后的水泥價格、出貨量如何,預計下半年形勢如何?答:今年華南地區5、6月份持續降雨對水泥銷售產生了很大不利影響,據國家氣候中心統計,5月1日至6月15日,福建、廣東、廣西3省份區域平均降雨量為1961年以來歷史同期最多。雨天工程項目無法施工,導致水泥銷量下降和庫存上升,進一步加劇了水泥市場競爭。受累于水泥需求萎縮和高庫存,當前水泥價格處于低位,預計繼續下行的可能性很小,近期晴天的水泥銷量已基本恢復到去年同期的水平。預計下半年在基建項目實物施工量增加及房地產企穩回升后的水泥需求將會有所