人保資產,東盈資本,國海證券,融通基金(深圳),廣發證券,中泰證券,九泰基金,天風證券,長江證券,國華興益,上海喜世潤投資,相聚資本,永贏基金,海通自營,勤辰私募,安信證券,方鏡私募基金,上海證券,前海互興,招商證券,歌汝私募,中金公司,信達證券,海通證券,民生證券,中信建投,招商基金(深圳),中泰資管,嘉實基金,銀河證券,上海冰河資產,方正富邦

一、公司2022年年度及2023年第一季度業績情況簡介

1、公司2022年度業績情況

2022年度,公司實現營業收入51.89億元,同比增長2.40%;實現歸屬于上市公司股東的凈利潤 1.97 億元,同比下降80.65%;實現歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤3.11億元,同比下降62.15%。

報告期公司凈利潤變動幅度較大,其原因主要有以下幾點:

(1)股權激勵費用增加,公司自2021年下半年實施限制性股票激勵計劃,當年11月開始計提股權激勵費用,在2022年度激勵費用比2021年度增加2,224.99 萬元,增幅為125.47%。

(2)2022年投資收益減少2.48億元,降幅達80.47%,主要原因是聯營企業投資收益減少,以及2021年度存在青島英諾原股權公允價值重新計量、嘉頤澤股權處置、對華大北斗核算方式轉換等事項,而本報告期無此情況。(3)基于謹慎性原則,計提子公司江蘇順泰商譽減值損失2.54億元。

拆分公司各業務數據:(1)煙標板塊在2022年實現收入19.49億元,同比減少15.28%,在去年的招投標工作中,公司總體表現良好,也為今年該板塊業務經營企穩打下堅實基礎。(2)彩盒板塊2022年實現營收11.61億元,同比增加2.37%,其中精品煙盒收入6.79億元,增幅17.96%;3C產品包裝收入2.27億元,降幅25.08%;酒盒收入2.10億元,增幅8.29%。(3)新型煙草板塊2022年實現營收5.54億元,同比增長227.72%。

(4)包裝新材料板塊2022年實現營收9.32億元,同比減少3.00%。(5)2022年紙張供應鏈及電子煙供應鏈分別實現收入2.77億元、5.64億元。

2、2023年第一季度的業績情況

公司在2023年第一季度實現營業收入10.4億元,同比下降24.54%;實現歸屬于上市公司股東的凈利潤為1.6億元,同比下降47.47%;實現歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤1.54億元,同比減少46.45%。其中煙標實現營收4.5億元,彩盒板塊實現營收2.1億元,新型煙草板塊實現營收1.2億元,包裝新材料板塊實現營收1.9億元。二、主要問答

1、煙標業務收入下滑的主要原因?煙標毛利率的變化情況如何?

答:煙標產品隨著市場化競爭加劇、技術的不斷改進和工藝生產的不斷成熟,老款煙標的招標價格持續下降,因此,公司主動優化訂單結構,放棄部分虧損、低毛利訂單以維持產品毛利率的相對穩定;一季度因客戶要求,煙標產品需添加二維碼,公司結合客戶需求更改版式、更新自動化設備,在此期間部分設備處于調試狀態,訂單生產存在更替,目前各生產基地的設備調試已根據客戶要求逐步上線并供貨,以適應卷煙二維碼的統一應用,預計后續煙標業務會有更好的表現。

2、公司酒盒產品目前的客戶有哪些?

答:公司持續在酒盒產品上加大研發、營銷力度,與知名酒品牌達成了穩定的長期合作關系,目前公司的酒包客戶主要有茅臺、五糧液、寶醞、國臺、汾酒、肆拾玖坊等知名品牌,得益于公司在酒包領域多年的生產運營經驗,報告期新拓展了洋酒品牌百加得。伴隨國內消費復蘇態勢,酒包業務有望迎來更好的發展機遇。

3、公司新型煙草業務發展及海外布局情況?

答:2022年公司新型煙草業務實現營收5.5億元,連續兩年保持了200%以上的高速增長,其中,由于子公司云普星河已取得煙草專賣生產企業許可證,從第四季度起將電子煙供應鏈及包裝加工歸入新型煙草板塊。公司按照相關許可核定的生產范圍及數量組織生產,為客戶提供的服務主要包括了電子煙等新型煙草制品的ODM/OEM服務以及霧化電子煙油、加熱不燃燒香精香料及相關的配套新材料的研發、生產及銷售。在海外布局方面,參股公司佳聚電子在香港成立了子公司香港威悅國際有限公司,主要負責新型煙草海外渠道的建設和品牌推廣,重點開辟東南亞、中東、俄語系、日本等區域的電子煙業務;公司在印尼成立的2家子公司,印尼云普星河及印尼勁嘉新型煙草,分別進行著貿易運作和HNB草本煙彈的生產,其中印尼勁嘉新型煙草待今年上半年完成設備調試后,將進入產能爬坡和良率提升階段。

根據相關統計,2022年全球新型煙草產品市場規模預計達794.7億美元,同比增長17.1%,其中,霧化電子煙為268.1億美元,同比增長17.8%;加熱不燃燒為333.8億美元,同比增長15.8%。未來公司將持續完善新型煙草產業鏈,有信心推進新型煙草業務的持續、有序、穩健發展。

4、公司對包裝產品的賦能,主要是指哪些技術的應用?

答:公司積極探索RFID、NFC等技術的目的是筑高包裝板塊競爭壁壘,加快推進轉型升級的速度。從包裝自動化逐步邁向包裝智能化、數字化,這也是助力國家數字經濟轉型的重要一環,將包裝賦予采集、存儲、傳送數據的功能,從而參與商品的生產、倉儲、物流、消費全生命周期,為商品提供生產流程管理、物流優化管理、消費結算等關聯服務,提升包裝產品附加價值。未來公司還會在包裝材料上進行探索,將印刷介質從紙基復合材料逐步向可降解、可持續包裝、高阻隔、高分子等新型材料方向拓展,在技術上尋找突破,開發冷鏈、耐蒸煮等新消費包裝業務以適應消費新需求。

5、商譽減值對公司經營上會有什么影響?

答:基于會計處理的謹慎性原則及子公司的實際經營情況,公司在2022年度對全資子公司江蘇順泰計提2.54億元商譽減值,根據目前的情況來看,公司各項業務整體經營情況穩健,預計公司本年度計提大額商譽減值的可能性較小,對公司的生產經營和財務狀況沒有重大影響。

6、各業務板塊今年的經營趨勢?

答:具體來說,我們預計煙標板塊的發展將保持穩定:從已統計的中標情況來看,公司繼續在各大中煙市場保持獨特競爭優勢,在廣東、河北、上海、湖南等市場的煙標產品招投標中表現優異;公司不斷優化產品結構,增加一、二類煙標產品在整個產品結構中的占比,進一步提升公司盈利水平;精品煙盒產品仍作為公司的戰略重點,公司在外觀設計創新、技術研發突破、設備自動化升級方面持續發力,配合客戶高效推進卷煙二維碼統一應用項目的順利實施,積極改進、調試生產線,提升卷煙包裝設備的適配度,助力推動卷煙產品的數字化升級。包裝新材料板塊中的產品主要是應用在煙標產品上的鐳射紙/膜,其產銷量與公司及子公司煙標產品關聯度較大,因此該板塊的經營趨勢與煙標板塊趨同;此外,公司在包裝新材料上的不斷探索,在光刻、裸眼3D等技術的專利積累,有望在除包裝外的其他領域帶來革新。彩盒板塊得益于持續不斷的客戶拓展和對市場需求的高度敏感,在報告期內公司服務于茅臺、五糧液等知名酒企,悅刻等新型煙草頭部企業,還開拓了百加得、愛奇跡、英美煙草、帝國煙草、菲莫國際、美國雷諾、比亞迪、香港榮華、廣州酒家等細分市場的知名品牌客戶,隨著消費市場的復蘇及新型煙草包裝的業務導入,不斷增強客戶黏性,相信該板塊會有更好的表現。對于新型煙草板塊,公司將堅持從上游的原材料生產、設備制造,到中游的產品研發、生產,再到下游的品牌、貿易等環節的全產業鏈布局,始終把合規和用戶需求放在重要位置,逐步成為新型煙草相關領域綜合解決方案服務商。

在調研過程中,公司接待人員與投資者進行了充分的交流與溝通,嚴格按照有關制度規定,沒有出現未公開重大信息泄露等情況。