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一、怡亞通集團介紹一、怡亞通集團介紹羅筱溪介紹怡亞通的產業升級邏輯、商業運營、核心競爭力及三季報主要財務數據情況。產業背景介紹:供應鏈從原始的渠道功能,鏈接供需雙方,到如今已經深入工業生產、日常消費、國際貿易等方方面面,覆蓋了采購、生產、供應、物流、渠道、銷售等各個環節的服務,也催生了大量新型供應鏈企業和新的業態。促進了管理模式的推陳出新,提升了整個產業鏈的運轉效率。隨著信息傳播速度加快以及消費者的消費觀念、消費方式的轉變,消費市場也隨之急速變化。消費者對個性化、定制化、品質化的追求,短視頻、社區分享、網紅直播帶貨等新型營銷方式,以及受到文化和生活方式影響,蘊藏巨大商機的同時,也對企業快速把握市場變化能力,以及整合供應鏈的能力提出更高的要求。以快消行業為例,市場規模達到十萬億級別,其行業特點是商品價值低,購買頻次高。由于快消品線下流通環節層級多,且終端分布廣泛、數量大。可以說從生產商到終端消費者的過程是一個漫長的通路,品牌商渠道有限,銷售終端議價能力不足,中間流通環節效率低。隨著下沉市場消費升級,市場規模進一步擴大,對于供應鏈交易平臺有高的發展潛力和空間。怡亞通成立于1997年,它從單純的廣度供應鏈服務,通過并購全國380個地級市快消品經銷網絡介入快消品賽道,其供應鏈產業和分銷網絡逐漸覆蓋家電、母嬰、酒水、食品、日化等快消多品類,其完備的供應鏈服務能力疊加其擁有的全國最大的一站式快消品分銷網絡,實現自身能力升級至品牌的反向定制、運營以及孵化的高毛利賽道中。其擁有自建的供應鏈和物流平臺、在線交易平臺、分銷網絡平臺、經銷商倉配服務平臺、金融服務平臺以及品牌運營綜合服務平臺,已經形成了完整的產業供應鏈交易平臺。怡亞通2021年前三季度實現營業收入530.9億元,較去年同期增長21.9%;凈利潤為4.15億元,扣非后凈利潤較去年同期增加410.91%;歸屬于母公司的凈利潤為4.06億元,較去年同期增加446.06%。公司品牌運營實現營業總收入23.9億元,分銷營銷實現營業收入499.1億元。同時公司對2021年全年業績預測為5.1億至5.5億。公司凈利潤已經實現連續三個季度的快速增長,同時ROE和現金流持續增長,負債率已經降至75%,未來新業務的持續發力保持高速成長,現金流將持續向好,負債率持續下降是公司管理層的堅定目標。公司白酒的品牌運營的模式成功,今年開始推出自有醬酒品牌:大唐秘造和首糧,銷售業績可觀,在白酒品牌運營業務板塊已經有九款白酒在同時運營中,其中包括釣魚臺、國臺、摘要等。價格線方面公司已經實現了白酒產品價格區間從300到3000元全覆蓋。品牌運營在小家電方面今年剛起步,公司主要專注在清潔小家電領域,預計明年將有1.5億的業績規模。三、問答環節Q1:品牌運營、分銷和營銷的毛利率情況如何?A:今年前三季度,分銷和營銷毛利率為5.3%;品牌運營綜合毛利率接近20%;綜合來看,三季度比上半年毛利率略有提升。Q2:請介紹一下白酒品牌運營及自有品牌的大致情況。A:公司酒飲品牌運營前三季度銷售額約8億元,分產品線看,其中釣魚臺銷售額約為3左右億元,國臺銷售額約為1.5-2億元,受產能的限制,釣魚臺和國臺今年增量為10-15%。紅星1949銷售額3000-4000萬元。自有品牌方面,“大唐秘造”系列獲得大唐不夜城的IP授權,未來將會做線上渠道推廣,目前“大唐秘造”系列是公司自有品牌的主打產品。“首糧”主打中低端市場,終端價格為599元,目前市場反響較好。摘要12年是怡亞通目前白酒品牌運營類別中最高端的產品,預計未來會貢獻較大利潤。啤酒類產品國際米蘭精釀啤酒今年營收目標為3000萬。全年白酒,品牌運營規模預計將達到12億元,分銷加營銷全年預計為50億以上的營收規模。Q3:摘要12年營銷費用投入是否還會增加及營收情況如何?A:前期營銷費用的投放不是一次性的,而是根據市場反饋情況進行階段性的投放。摘要12年的流通價將會控制在相對高端的水平。目前最新的數據顯示,首月營收已經達到千萬級,春節前是白酒銷售的高峰期階段,從渠道商反饋看,摘要12年的銷售情況比較樂觀。Q4:新風谷、洗地機的定價分別是多少?A:洗地機市場指導價3999元,新風谷空氣凈化機系列產品價格在為1200-3000元區間。Q5:截止至2021年三季度,分銷業務加營銷業務和品牌運營業務收入分別大概多少?A:前三季度分銷和營銷營收約500億元,品牌運營約為23.9億元,跨境和物流服務營收約為10.4億元。Q6:恒大人壽持有怡亞通2.46%的股權,我們也都了解恒大集團的困境,我們是否與其溝通過后續事宜,比如解禁后會否一次性減持?A:恒大人壽是通過純粹市場化的方式成為公司股東;恒大人壽是獨立的法人實體,主要接受銀保監會和金融機構的監管,沒有恒大集團指令性的任務。到期之后,怡亞通會給予相應的建議,最終決定權在于投資人自己Q7:未來業務的可持續性情況如何?A:怡亞通業務分為存量業務和增量業務。存量業務主要包括傳統供應鏈管理業務,分銷業務。增量業務主要就是品牌運營業務。目前存量業務穩步前進,增量業務突飛猛進,尤其體現在白酒品牌運營業務模式上。Q8:從費用端來說,我們預計未來兩到三年的費用變化趨勢?A:(1)銷售費用隨品牌運營業務的發展而變動;(2)管理費用隨著管理效率的提升預計有10%-15%左右的降幅;(3)隨著非公開發行的補充,財務費用相比去年預計有10%-15%的降幅。Q9:公司目前人員精簡進展情況如何?A:2020年年公司員工約為1.1萬人,今年到目前為止約為8000人。Q10:酒直供C端和合伙人的數量大概是多少?A:目前合作伙伴約18000個,本月又增加約3000個,其中3000-4000是到終端門店(以糖煙門店合作伙伴為主)。由于白酒的特殊性,賣場銷售較少,主要通過現有銷售渠道的代理商或登記的客戶。未來希望白酒產品直達消費者,讓合伙人成為我們的服務商。Q11:公司存貨從2018年的81.98億元下降明顯至56.20億元,庫存下降的主要原因是什么?A:庫存下降的原因主要有以下幾點:(1)公司對庫存周轉提出更高要求,對供應商的周轉要求更快;(2)從業務端來說,公司和品牌方合作的轉型,會降低庫存;(3)設置品牌前置倉,大幅降低庫存。