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主要交流問題:

問題一:公司2022年總體營收的提升主要來源于產品量還是價的增長?

基于前三季度數據來看,公司營收的增長主要來源于植物提取產品銷售量的提升,尤其是大單品天然甜味劑下游應用拓展的加速,行業體量不斷增長,公司持續搶占存量市場及增量市場的份額,帶動總體營收的高速增長。

問題二:請問公司新工廠建設情況及產能釋放預期如何?羅漢果是否還 有 擴產計劃?

2022年12月公司舉行了甜葉菊專業提取工廠的開工儀式,目前項目建設規劃正在順利推進中。公司預計新工廠建設期為18個月,初步判斷新工廠產能的落地將有機會順利銜接上2023年末-2024年上半年的生產季。

公司2022年已完成桂林綜合工廠羅漢果產線的技改項目,成功達成擴產目標,目前羅漢果提取產能充足。未來綜合工廠的甜葉菊提取產線轉移至新專業提取工廠后,空置產能是可以改造成羅漢果提取產線,但公司并不會盲目擴產,還是會緊跟市場需求節奏,適時開展擴產計劃。

問題三:2022年公司羅漢果采購情況如何 ?

萊茵生物多年來堅持“公司+合作社+農戶”的原材料采購合作模式,與合作社建成了長期穩定的合作及信賴關系,在行業內具備較強的原材料掌控能力。12月末,公司已完成2022年羅漢果采購工作,順利達成年初制定的采購目標量,圓滿完成當年采購任務,為2023年羅漢果提取物銷售儲備了充足原料。價格方面,這幾年羅漢果行業的采購價格持續在高位運行,農戶種植積極性不斷提高,羅漢果種植面積不斷擴大,有利于未來幾年行業內原料的充足供應。今年桂林周邊地區種植量有所增加,但主產地還是集中在桂林。

問題四:請問公司是如何考慮在合成生物學方面的布局?現階段業務布 局 的目標主要是 ?

合成生物學是未來的一個重要發展方向,在植物提取行業內它是一個新的技術路線,萊茵生物作為持續關注業內領先工藝與技術的企業有必要率先介入該領域。去年我們陸續開展一系列在合成生物技術和研發方面的合作,表現較為積極,但同時公司的布局也是非常謹慎的,目前主要圍繞大單品天然甜味劑展開,主要考慮因素是技術產業化落地的可能性及商業化價值。

公司與施宇甜及江南大學的合作,現階段主要目標是提高天然甜味劑產品口感、豐富產品配方,為客戶提供更多個性化的選擇,強化公司在天然甜味劑業務方面的客戶拓展能力。當然,隨著研發及技術的不斷提升,公司相信未來合成生物技術也將有可能讓植物提取企業進一步實現提升產品毛利率、降低植物原材料依賴、增強產品供應穩定性等目標。

問題五:請問公司C端業務發展情況如何?

公司目前重點投入及營收來源主要是在B端植物提取板塊,布局C端業務初衷是希望給消費者、投資者有渠道去真實感知萊茵生物植提產品的應用領域,起到一定示范效應。2022年,公司持續加強在C端業務上資金及人才方面的投入,尤其是在無糖精釀啤酒產品的市場拓展上,但總體來說C端業務還處于嘗試階段,營收占比不高。2023年,公司將會進一步優化C端業務的運營模式,加快推出更多符合消費者需求的新產品。

問題六:公司未來是 否會加大甜葉菊或羅漢果自行種植比 例?

公司原材料主要是通過外部采購獲得,自行種植量占每年總采購量比例較小,目前已有的基地主要為種植示范性基地及種苗培育基地,暫無大規模原材料種植計劃。不考慮大規模涉足上游種植業的原因主要是公司認為在包產到戶的模式下,種植戶責任心將更強,更有利于原材料收購量及質的保障,因此公司多年堅持“公司+合作社+農戶”的原材料采購模式,從每年的采購結果來看也可以印證公司的選擇是正確的。

問題七:公司2022年毛利率季度間變化 原因是? 2023年公司植物提取 業 務毛利率展望 如何?

2022年除第二季度因原材料、技改、產品結構等多因素疊加推動當季毛利率提升到較高水平,其他季度毛利基本維持穩定。在目前植物提取行業及單品的競爭格局下,公司不會一味地追求偏離行業平均水平的高毛利,而是選擇在搶占存量及增量市場的同時建立更穩定的毛利水平,階段性的放棄高毛利選擇追求更大的市場份額,我們認為這也不失是一個好的競爭策略。展望2023年,公司預計植物提取業務維持30%-35%的毛利率水平是比較理想的。

問題八:2022年公司甜葉菊和羅漢果提取物哪個單品毛利率更優?

從前三季度數據來看,甜葉菊提取物毛利率比羅漢果提取物高。公司前幾年在打造及完善甜葉菊產品供應鏈上付出了較多精力,成功推動甜葉菊提取業務在平穩運營的基礎上提升至理想毛利水平。目前公司也在參考甜葉菊業務發展經驗,進一步提升及優化羅漢果提取業務供應鏈體系,爭取提高羅漢果提取業務毛利率水平,搶占行業更多話語權。

問題九 :公司如何看 待明年國內市場業務發展?

2023年國內消費市場有望加快復蘇,我們認為這將利好公司植物提取業務的發展,尤其是2022年國內一些新型食飲品牌開啟了天然甜味劑的應用,我們認為這將會引發國內其他食飲品牌的主動跟隨及被動跟隨雙重效應,這對于公司天然甜味劑業務將是有利的發展機會。2022年公司拓展國內市場已有初步成效,2023年進一步加強、加快國內客戶的開拓將是公司一大重點任務,爭取搶占更多增量市場。

問題十 :請問公司年 末庫存情況及占比情況如何?

過幾個月投資者可以從我們2022年年報了解具體的存貨情況,年底存貨占比高是植物提取行業的普遍現象,有些投資者也會擔心公司存貨過高。但其實多數植物提取企業基本上是通過預計明年訂單量來制定當年的采購目標,植物提取行業年末庫存越多(包括原材料、半成品、成品),從另一角度來看,也可以理解為該公司對明年銷售越有信心。公司具備足夠的庫存,第二年才有充足的產品可供銷售,從而實現業績保障。

問題十 一:請問中美 關系的變化對公司業務影響如何?

從現階段來看,公司出口業務并未受到中美關系變化的重大影響。首先植物提取行業是一個細分行業,且全球70%-80%的植物提取產能都在中國,中國企業在該領域更具備話語權和主動權;另一方面植物提取產品在各終端產品中添加量較少,終端價格對所添加的提取產品成本變動敏感性不會非常高,因此即使出現某些因素導致植物提取產品價格波動,對公司海外業務影響預計有限。

問題十二:公司天然甜味劑業務在美國和歐洲地區的營收占比分別如何?目前 公司天然 甜味劑業 務在 美國地 區的營收 占海外總 營收比重 較大。近年美國地區天然甜味劑行業增速較為明確,公司在該地區的業務增速遠大于行業增速,意味著萊茵生物每年在美國的增量市場上搶占了較多的份額。歐洲對公司來說也是一個重要銷售區域,但目前該地區業務營收不及美國地區,主要源于歐盟法規的相對嚴格及消費體量的限制等多方面因素。