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【公司近期經營情況介紹環節】經營情況:公司三季度營業收入約29.08億,歸屬于上市公司股東凈利潤約4.17億,扣除非經常性損益后利潤為3.57億元。總部費用9500萬(含少部分新能源事業部的費用)。食品三季報虧損4300萬,主要因為臨泉屠宰加工廠6月份投產后折舊較高,疊加三季度食品業務產能布局調整,主要是關閉了之前安徽、山東一些較小規模的代宰點,把產能集中到臨泉,這個調整過程需要時間,食品三季度產能略有下降。養殖板塊盈利4.96億,主要是三季度豬價較好。非經營損益約5900萬,主要來自史記過渡期損益分紅3000多萬,還有政府補助等。養殖業務:從全群的統計口徑看,三季度全群總銷量約101萬頭,銷售均價22.88元/kg,銷售成本16.51元/kg,銷售全成本約18.37元/kg。三季度全群完全成本未見明顯下降,主要是銷售成本沒降下來,期間費用分攤有所下降(從2.5元/kg下降到1.9元/kg)。銷售成本未降低的影響因素主要有:(1)銷售構成變化。三季度銷售14.4萬頭的仔豬,占比達到14%,而一、二季度仔豬每個季度的銷量只有1萬多頭。仔豬的公斤成本相對較高,因此拉高了全群的銷售成本。(2)持續高溫天氣對部分區域的養殖效率有所影響,料肉比和二季度差不多,下降不及預期。同時,熱應激導致部分養殖密度較高的場中大豬的死亡率較高,這部分豬的成本全部要攤到銷售成本,也導致銷售成本上升。(3)飼料成本影響,三季度的豬消耗的基本是二、三季度采購的飼料,這段期間的飼料價格處在高位,我們測算了較二季度末,飼料價格影響每公斤肉飼料成本增加了0.31元。(4)存在一定的區域性影響,比如我們浙江大區有些豬場是年初投產的,三季度出欄,滿負荷率很低,成本相對較高。浙江區域雖然成本高,但是有一定的政府補貼,豬價也高,公司更多從能夠帶來邊際盈利改善或者利潤最大化這個角度來考慮布局,僅比較成本可能不夠全面。斷奶仔豬成本三季度下降比較明顯,已經降至360元/頭(二季度平均450元/頭以上)三季度斷奶仔豬數量三季度相較二季度有所增加。未來降本的主要措施:(1)最主要還是通過豬場舒適度改造和健康度管理,降低死亡率,減少發病,從而提高養殖生產效率,目前只提高至正常水平,未來還有進一步提升空間,軟硬件改善后還有很多指標可以提升;(2)滿負荷率的改善及均衡生產能夠進一步降低分攤費,這也是未來成本下降的主要方向。存欄情況:截止半年度,公司能繁母豬剔除史記生物以后是26萬頭,三季度末公司能繁母豬約30萬頭,后備約15萬頭。還有一些培育場的后備較充裕,可以隨時提供后備豬。出欄規劃:目前預算季剛開始,還沒有新的指引,維持原來的規劃。食品業務:該業務目前處于調整期,轉型方向主要是要盡量減少凍品入庫,減少白條肉的銷量,要打造品牌,做分割品、深加工產品,提升每塊肉的價值。轉型過程中各個環節的匹配和準備還需要時間,目前處于轉型陣痛期。公司希望在養殖業務盈利期間,把食品業務的基礎夯實,爭取在豬周期又開始下行的時候,屠宰深加工業務能夠盈利。【投資者問答環節】提問1:目前公司是否還有非標豬的淘汰,若有,對成本的影響如何?回復:三季度公司淘汰母豬的數量是2萬多頭,基本是正常更新淘汰,一季度淘汰7萬多頭,二季度淘汰3萬多頭,如果淘汰母豬的已提折舊時間較短,成本會較高,會有一定影響,如果淘汰母豬折舊已經折完,正常淘汰的一般對成本沒太大影響。提問2:分攤費用三季度已經下降至1.9元/kg,未來還有下降空間嗎?后續包括年底或明年有完全成本下降的目標嗎?回復:應該是有下降空間的,分攤費用在非瘟前的正常年份不到1元/kg,現在主要是有的場沒有滿負荷,產能利用率不足影響。關于完全成本目標,之前我們希望四季度完全成本可以降到16元/kg左右,目前來看由于出欄結構調整和飼料價格的反向影響,成本下降效果不是很理想。四季度我們預計仍然會出欄一些仔豬,育肥的成本從效率上面來講是有改善但飼料價格不好判斷,現在公司關注的重點還是整體的經營效益。明年的目標還是等預算結束后再看。提問3:關于出欄量的結構方面,從9月份公司的銷售簡報中看到,仔豬的占比相比8月份有明顯的提升,請問提升的原因是什么?以及是否意味著公司后續仔豬的占比會比前期有所增加?回復:主要還是根據市場行情進行判斷,因為市場行情一直在變化,有時候也會超出我們預期。目前計劃四季度還是會有一些仔豬出欄,一方面也是因為仔豬量也在增加,同時也要結合短期、長期業績目標來考慮出欄,可能會賣一部分,自己留一部分,當然也要比較市場價格是否合適。提問4:9月的能繁存欄量30萬頭,之前說年底能繁存欄量40萬頭,該目標是否能夠完成?是否全部從史記購入?回復:目前40萬頭能繁存欄規劃不變,沒有意外是可以實現的。種豬部分要從史記購入,部分自己體系可以滿足。提問5:現在公司的屠宰產能利用率多少,三季度的屠宰盈利如何?公司育肥豬的出欄體重是不是偏高?回復:現在屠宰廠的利用率很低,主要由于在調試轉型的過程中,屠宰的盈利情況也不好,三季度虧損4300萬。現在主要是關停了一些代宰點或者租賃廠,小規模屠宰廠、城市加工中心,未來準備將產能集中在臨泉,整個調整還需要時間。關于出欄體重,我們這個品種的豬一般是養到130kg左右出欄,因為這個體重的豬肉口感和風味最佳。提問6:今年資本開支主要是豬場舒適度改造上,明年資本開支現在有計劃嗎?回復:明年屠宰板塊資本性開支主要是臨泉屠宰加工廠的二期和三期深加工項目會繼續推進,大約會有幾個億。養殖板塊仍然主要是豬場的舒適度改造和生物安全改造項目為主。目前沒有新建產能規劃,除了一些原來的在建或暫停的工程會繼續做。提問7:出售史記回款的情況是怎樣?三季度史記盈利情況如何,歸屬上市公司利潤有多少?回復:都在按計劃回款。現在按照合同約定收到5.2億,剩下5億按照合同要到明年3月31日之前收到。史記的盈利還是很不錯的,三季報體現在上市公司長投約有幾千萬的收益。提問8:公司銷售簡報從7月開始公布史記的銷售情況,每個月都有幾萬頭的量,史記銷售的這些商品豬主要是哪些種類的豬?回復:史記目前只是我們的參股公司,我們每個月收到它的實際銷售數字之后進行披露。史記應該就是正常市場化種豬公司的銷售結構。提問9:目前母豬的胎齡結構如何?回復:公司一季度主要是淘汰低效母豬,非正常淘汰在一季度已經基本完成。二、三季度的淘汰主要是正常更新淘汰,因此目前母豬的胎齡結構應該還是相對新一些。提問10:公司目前育肥產能如何?自建+租賃和家庭農場分別多少?公司后期更偏向那種模式?回復:公司自建+租賃存欄產能200多萬頭,家庭農場今年做了一些清退,目前全部育肥存欄產能400-500萬頭。有部分減少,主要包括對一些不合適的租賃場進行了退租處理。目前的育肥產能能夠滿足公司這兩年的出欄需求。公司沒有特別傾向某種模式發展,從成本效率角度考慮更多是自建+租賃模式,在發展過程中從現金流和資金成本考慮也會考慮家庭農場,結合不同區域有不同的考慮。提問11:母豬欄舍產能如何?都是自建的嗎?是否有擴建的計劃?回復:史記剝離出去過后,目前公司母豬的產能大約60多萬頭,大部分是自建的,有部分老場是租賃的。目前先考慮把現有產能用足。后續要不要擴、什么時間擴還要考慮多方面的因素,一個是未來周期的變化,以及下游屠宰加工廠的盈利情況。只要運轉正常起來產生盈利,我們就會加大養殖產能的擴張,這樣整個產業鏈投資盈利有保證。提問12:屠宰業務板塊中白條和深加工的三季度毛利率情況如何?回復:三季度因為整體屠宰量很低,屠宰和深加工的毛利率為負,有很多環節要磨合,如銷售渠道、產品開發和產能利用等問題。提問13:公司后續向史記按照市場價格購買種豬,是否會提高公司母豬的賬面價值,進而影響后續的成本下降?回復:會有一定影響。之前按成本價結轉,現在按市場價購買,這部分會進到母豬的賬面值,分攤折舊。但是只要種豬足夠優秀,生產性能足夠好,折舊的影響不大。