鵬華基金管理有限公司,民生證券股份有限公司

本次騰訊視頻會議調研活動由民生證券股份有限公司的電子行業首席分析師王芳主持,首先由深圳萊寶高科技股份有限公司(以下簡稱“公司”)董事會秘書向參與調研人員主要介紹了公司2021年近期生產經營情況及后續生產經營情況、行業發展等情況,然后進行相關溝通交流。本次調研活動的主要溝通內容如下:1、請介紹一下公司車載觸摸屏產品的主要客戶情況。答:公司車載觸摸屏產品的客戶包括德賽西威、偉世通、弗吉亞、航盛等汽車總成一級廠商(Tier1),并通過該等客戶與上汽通用、上汽大眾、廣汽、長安福特、吉利、東風悅達起亞、長城、比亞迪等汽車整車品牌廠商建立起業務合作關系。2、公司的車載觸摸屏市場訂單需求情況如何?雙聯屏在公司車載觸摸屏市場的占比情況如何?答:公司車載觸摸屏市場訂單需求保持較為旺盛的增長態勢,目前單月出貨量20萬塊左右,12月訂單需求旺盛,單月出貨量有望突破25萬塊。隨著汽車日益向智能化、電動化、互聯網化方向發展,雙聯屏以其良好的功能集成、操控體驗更好、外觀更加美觀等優點,今年以來需求逐月快速增長,受雙聯屏車載觸摸屏良率相對不高和產能限制,目前公司雙聯屏車載觸摸屏占車載觸摸屏整體出貨量的25%左右;隨著公司后續進一步擴充雙聯屏車載觸摸屏的產能,雙聯屏的出貨量占比未來將有望進一步提升。3、雙聯屏車載觸摸屏和單屏車載觸摸屏的銷售毛利率水平相比情況如何?答:與單屏車載觸摸屏相比,雙聯屏車載觸摸屏具有外觀較為復雜、部分產品需要異形加工、加工長度增加一倍以上等特點,制作加工的難度更高,產品良品率水平更低,因此,目前雙聯屏車載觸摸屏的銷售毛利率比單屏車載觸摸屏低一些。隨著雙聯屏車載觸摸屏出貨量的不斷增長,通過不斷優化生產工藝、提升良率、提升生產效率等綜合措施,雙聯屏車載觸摸屏產品的銷售毛利率有望得到穩定提升,努力達到甚至超過單屏車載觸摸屏的銷售毛利率水平。4、公司車載觸摸屏的技術路線都有哪些?目前以哪種技術路線為主?答:根據不同客戶、不同產品項目的需求,公司車載觸摸屏產品采取多元化的技術路線,具體包括G-G結構、OGS結構、OGM結構、GMF結構等,目前G-G和OGS結構的出貨量占比相對較高。5、公司對雙聯屏、三聯屏在車載觸摸屏的未來發展前景如何看待?公司已在此方面做了哪些產品和市場工作?答:隨著汽車日益向電動化、智能化、互聯網化方向發展,車載觸摸屏與顯示屏、儀器儀表、智能座艙等更多部件集成,日益向大屏化、多屏化方向發展,2020年第四季度起雙聯屏(儀器儀表與中控臺集成)在車載觸摸屏開始推廣應用,2021年起雙聯屏在車載觸摸屏的滲透率不斷提升,三聯屏(儀器儀表、中控臺、副駕駛座艙集成)產品開始在部分高端車型中開始量產。與單屏產品相比,雙聯屏、三聯屏的產品尺寸變長一倍以上、形狀不規則且部分產品還需支持3D曲面造型,產品生產工序更加復雜、制作難度加大、產品良率不高,相應導致產品制作成本較大幅度上升。相對而言,雙聯屏的制作工藝更為成熟且良率逐步提升,制作成本相對較低,未來會有更多的市場推廣應用空間;三聯屏由于制作工藝復雜且尚未完全成熟、良率較低,制作成本居高不下,因此僅限于少量高端車型使用,難以成為市場主流。公司已自主開發并掌握了雙聯屏、三聯屏的車載蓋板玻璃、車載觸摸屏Sensor、車載觸摸屏貼合、車載觸摸屏與顯示屏的全貼合的全制程的設計及制作工藝技術,并實現產品化和批量供應。公司看好車載觸摸屏的未來市場發展空間,正在持續開發包括新一代一體黑技術、超硬AR鍍膜技術、車載OGM、車載SFM等一系列車載觸摸屏的新技術、新工藝、新產品,努力保持車載觸摸屏的技術領先和市場競爭優勢地位。6、公司車載觸摸屏業務中觸控顯示全貼合占比情況如何?公司已在車載觸控顯示全貼合業務方面做了哪些技術和生產資源儲備?答:公司車載觸摸屏的現有客戶以汽車總成一級廠商(Tier1)為主,鑒于該等客戶自身或其合作伙伴大多擁有車載觸控顯示全貼合加工的生產資源,因此,公司車載觸摸屏業務主要以蓋板玻璃、車載觸摸屏傳感器面板(Sensor)及其貼合制作成車載觸摸屏模組為主,僅少部分產品項目涉及車載觸控顯示全貼合加工。公司已自主研發儲備包括OCA貼合、水膠(LOCA)貼合等多種車載觸控顯示全貼合加工工藝并實現批量生產,具備一定的批量生產能力,未來視客戶需求可適時擴充相應產能。7、公司的車載觸摸屏方面的競爭優勢主要體現在哪些地方?答:公司看好車載觸摸屏未來市場成長前景,將車載觸摸屏定位為新的業務和利潤增長點。與行業內競爭對手相比,公司發展車載觸摸屏具有全產業鏈競爭優勢,擁有蓋板玻璃、觸控Sensor、光學功能膜層(AR、AG、AF、一體黑)、貼合、觸控顯示全貼合,擁有行業全球一流的一體黑制作工藝效果,完整的貼合工藝(OCA貼合、水膠貼合等,平面/3D曲面貼合、雙聯屏貼合等)。隨著公司在車載觸摸屏產品上持續不斷地耕耘,公司與車載觸摸屏產品客戶的之間的合作越發緊密。公司在做深做透現有客戶需求市場的基礎上,憑借在車載觸摸屏業務上的全產業鏈競爭優勢,公司將大力開發國際國內一流汽車終端品牌,不斷增加公司車載觸摸屏產品項目數量,努力實現車載觸摸屏業務持續較快速度的增長。8、請問公司現有的G5電容式觸摸屏產線對于制作車載觸摸屏和筆記本電腦用觸摸屏是否具有通用性?答:公司的G5電容式觸摸屏傳感器面板(Sensor)產線可以兼容生產車載觸摸屏產品。公司G5Sensor產線的玻璃基板尺寸為1100mm*1300mm,G3Sensor產線的玻璃基板尺寸為550mm*670mm,G5產線的基板面積是G3產線的4倍,單單從產品排版的理論上經濟性而言,G5產線比G3產線排版經濟性更高。但是,由于公司車載觸摸屏產品主要以內資、合資等汽車品牌的眾多車型為主,具有顯著的多品種、小批量的產品特征,單個產品項目月度出貨量一般僅為幾百片至幾千片不等,考慮到1片G5基板、G3基板可分別切割約28塊、6塊10.1英寸的車載觸摸屏產品,且每款產品更換均需一定的換產時間,從生產效率角度來看,G5線更適合生產每月單款產品數量較多的車載觸摸屏產品,G3線相對更適合生產多品種、小批量的車載觸摸屏產品。公司會根據客戶實際需求情況,適時調配車載觸摸屏Sensor制作的相關生產安排。9、車載觸摸屏產品目前的銷售毛利率比筆記本電腦用觸摸屏產品的銷售毛利率低一些的原因是什么?未來會采取哪些改進措施?答:車載觸摸屏市場為專業應用市場,與筆記本電腦等消費類電子產品市場具有顯著區別,主要表現為產品單一訂單涉及數量更小、單一產品訂單需求持續周期長、同一時期生產的訂單種類更多等,因此車載觸摸屏產品生產面臨頻繁換產,導致產能利用率相較于筆記本電腦用觸摸屏產品產線的產能利用率低。此外,公司車載觸摸屏產品生產主要采用G2.5、G3生產線,受生產線產品加工尺寸限制,一片玻璃基板上僅能排版約3粒12.3英寸車載觸摸屏,產品生產良品率及生產效率相對較低。綜合上述因素影響,公司車載觸摸屏產品目前的毛利率水平相較于筆記本電腦用觸摸屏產品的毛利率水平低。為穩定提升車載觸摸屏產品的銷售毛利率水平,公司一方面持續投入研發資源,不斷研發車載觸摸屏新產品、新技術、洗新工藝,一方面持續在全球車載觸摸屏市場深耕細作,不斷優化車載觸摸屏的客戶和產品結構,一方面還將持續改進優化車載觸摸屏產品生產工藝和生產設備,不斷提升車載觸摸屏產品的生產效率和良品率。10、公司筆記本電腦用觸摸屏市場需求目前情況如何?產能利用是否處于較為飽滿狀態?答:公司筆記本電腦用觸摸屏市場需求隨著全球行業市場形勢變化而呈現一定的波動性變化,受教育類筆記本電腦需求今年下半年以來增長放緩、電源管理芯片及CPU等整機物料供應緊缺、銷售渠道庫存消化等綜合因素影響,7月份訂單需求有所下降,8月、9月訂單需求逐步恢復增長,10月整體市場需求有所下降;但基于公司客戶多元化、積極加大市場開發力度等因素影響,10月-12月訂單需求正常,產線產能利用率處于較高水平,公司目前整體生產經營情況正常。11、請您展望一下2022年全球筆記本電腦用觸摸屏市場的發展趨勢。答:美國微軟公司今年10月在全球正式發布了windows11操作系統,該操作系統繼續默認支持觸控操作,并對觸控性能進行了系列優化,將為消費者帶來更加易用的創新體驗,近期發布的包括華為MatebookE在內的數款筆記本電腦已預裝了win11操作系統。隨著更多消費者日益接觸、了解并認可和升級使用win11操作系統,將有望進一步促進全球筆記本電腦升級換代的更換需求;此外,隨著全球新冠病毒疫情逐步緩解,更多人回歸辦公場所(backtooffice)辦公,商用筆記本電腦需求繼續保持穩定增長;另外,隨著學生日益回歸學校正常學習狀態,教育筆記本電腦需求在經歷疫情期間的爆發式增長階段后逐步回歸常態化發展,未來需求也有望保持穩定增長趨勢,再加上游戲筆記本電腦等帶來創新使用體驗的筆記本電腦產品不斷推出,結合客戶了解及全球市場調研機構的相關統計預測分析等因素,個人認為觸摸屏在筆記本電腦的滲透率將有望穩定增長,整體而言,2022年全球觸控筆記本電腦市場有望持續穩定增長。公司堅定看好全球筆記本電腦廣闊的市場成長空間,將積極開發新產品,以滿足客戶開發推廣更多、更好的創新觸控筆記本電腦產品需求,共同分享市場成長成果。需要補充說明的是,以上僅為個人對全球筆記本電腦用觸摸屏市場未來發展趨勢的看法,可能與實際發展趨勢存在一定的偏差,僅供參考,建議各位投資者多方了解行業上下游相關產業鏈的信息,客觀理性全面看待和分析觸控筆記本電腦的未來市場發展趨勢。12、請解釋說明一下在筆記本電腦用觸摸屏應用領域,公司主推的外掛式結構電容式觸摸屏與同行業競爭的嵌入式結構(oncell/incell)電容式觸摸屏各自的競爭優劣勢。答:外掛式結構電容式觸摸屏是指觸摸屏模組與顯示模組為各自不同的獨立器件,在筆記本電腦用觸摸屏應用領域,常見的結構包括采用單片玻璃基板的OGS和OGM結構以及蓋板玻璃+FilmSensor的GF2結構,目前行業內及萊寶公司筆記本電腦用觸摸屏出貨量最大的結構均為OGM結構。嵌入式結構電容式觸摸屏是指將起觸摸控制功能作用的觸摸屏傳感器膜層(Sensor)制作在顯示屏的上板上(oncell結構,一般為彩色濾光片(CF)基板),或者制作在顯示屏的下板上(incell結構,一般為薄膜晶體管陣列(TFT-Array)基板)。在筆記本電腦用觸摸屏應用領域,支持主動筆操作是絕大多數筆記本電腦出廠前的必備要求,與嵌入式結構電容式觸摸屏相比,OGS/OGM結構外掛式結構電容式觸摸屏具有觸控性能靈敏、邊緣觸控性能優良、不存在信號干擾缺陷、支持主動筆操作性能優良、可靠性強、生產成本相對較低等優點,但存在當觸摸屏表面意外損壞后觸控功能失效的競爭劣勢。不過由于絕大部分筆記本電腦均帶有機殼,如果筆記本電腦意外跌落,一般很難破壞筆記本電腦的觸摸屏和顯示屏,因此OGS/OGM結構的該等缺陷在筆記本電腦基本可以忽略。在相對高端的商用筆記本電腦以及微軟Surface系列等鍵盤可插拔的二合一筆記本電腦應用領域,目前更多采用不存在觸摸屏表面意外損壞后觸控功能失效但成本相對更高一些的GF2結構的電容式觸摸屏。在筆記本電腦用觸摸屏應用領域,嵌入式結構(oncell/incell結構)與OGS、OGM結構的觸控顯示全貼合產品厚度基本相當,但對比外掛式結構而言,目前存在觸控性能不夠靈敏、邊緣觸控性能不佳,對于FullHD(1920*1080)及以上級別的高分辨率顯示屏的觸控信號與顯示信號干擾尚未完全解決導致支持主動筆操作效果不佳的缺陷,目前oncell主要應用于低端筆記本電腦,incell主要應用于與LTPSTFT-LCD等顯示面板搭配使用。13、公司2022年是否有較大的觸摸屏產能擴充計劃?答:鑒于筆記本電腦的消費群體以理性的辦公功能性需求為主,觸控筆電的易用性逐步被更多消費者接受,未來將呈穩定增長趨勢。如果公司短時間內再新增投資G5或更高世代的電容式觸摸屏生產線,對應擴充產能至少倍增,在市場整體規模不會爆發式增長和公司客戶規模未獲得重大變化的情況下,則公司將面臨較大