• 橫店東磁2022-09-21投資者關系活動記錄

    橫店東磁2022-09-21投資者關系活動記錄
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    2022-09-21 橫店東磁 東磁大廈、橫店光伏園區 現場參觀,投資者線上交流會
    參與機構
    博昱基金,磐厚資本,東方阿爾法基金,西南證券,中銀證券,申萬宏源證券,東方財富證券,農銀,天弘基金,煜德投資,華安基金,華泰柏瑞,華泰保興,東北證券,焜昱基金,陽光資管,施羅德理財,博時基金,山西證券,瑞華控股,淳厚基金,益恒投資,民加,白溪基金,東方證券,新傳奇基金,旌安投資,招商資管,誠旸投資,南方基金,中航證券,國壽安保
    調研詳情
    公司參與了東方證券組織的在線交流會以及實地接待了一些投資者,與各家投資者就公司的經營、發展、財務等方面進行了溝通,現將交流時的問答環節主要內容整理如下:1、公司Q3光伏和鋰電業績情況如何?答:光伏產業:光伏組件全年出貨目標5GW,光伏電池全年出貨目標3~4GW,上半年組件出貨2.2GW,電池出貨2GW,預計組件Q3環比Q2出貨會有10-20%提升,組件盈利方面7月份受匯率波動和價格傳導滯后影響,盈利環比有所下降,8月份開始有所回升;另由于電池內供相應增加,預計電池Q3出貨環比會有所下降,電池單瓦盈利環比略有提升。鋰電產業:上游主要材料價格仍處于高位,而下游電動二輪車和電動工具市場階段性呈現了去庫存和需求疲軟的態勢,預計Q3出貨和盈利環比會有所下降。2、最近歐盟新出的反強迫勞動提案,對公司光伏產業的影響有多少?公司會采取什么樣的應對措施?答:歐盟的反強迫勞動提案與美國的還是有區別的,主要表現在歐盟提案中沒有具體提及任何地區或原產國,涵蓋所有產品類別,包括在歐盟境內生產的、供國內消費和出口的產品以及進口產品,不針對特定公司或行業;歐委會設置了公開的調查程序,為經營者在整個調查過程中提供了抗辯和維護自己利益的機會;歐洲成員國政府承擔調查、舉證和評估責任等。同時,該提案還需要經過歐洲議會和歐盟理事會的討論和同意才能通過,并在通過后24個月內生效,故現階段對我們的經營沒有產生實質性影響。后續我們會通過建立健全物料追溯體系、持續強化內部供應鏈管理以及開展合規內審、有必要的話也會聘請第三方進行評估,以確保出口到歐洲區域的產品不存在上述問題。3、公司光伏電池后續技術路線和產能規劃?TOPCon技術路線選擇的是LPCVD還是PECVD?答:目前公司光伏產業都是PERC的電池和組件產能,預計到今年年底公司將擁有9GW電池、7GW組件的PERC產能。后續產能規劃的技術路線主要是TOPCon和P-IBC。從經濟規模效應來看,TOPCon單體項目擴產可能在5GW左右,因LP成熟度較高,我們目前暫定先投的是LP路線,最終具體的投資規模、投資金額以及產出情況請關注公司后續公告。P-IBC技術與我們當前的客戶群體和產品應用場景契合度很高,從目前搭建的中試線放量情況來看,還是存在一定的問題,需要研發投入更多的時間和精力,與相應設備商、材料商也需要時間磨合、共同努力。因此P-IBC擴產速度會比TOPCon要慢一些,其投資規模也會相對小一些。HJT技術方面,公司也有在研發跟進,但近兩年不會有大的投資計劃。4、后續公司光伏電池和組件會同步擴產能嗎?預計公司TOPCon電池什么時候會出貨?答:我們會考慮電池和組件匹配發展,但投資時間可能會根據市場拓展情況有所錯開,初步計劃是希望明年第三季度或第四季度能有TOPCon的產品出貨。5、歐洲哪個國家占比最大?除了歐洲市場,公司在海外還有哪些市場布局?答:目前公司組件80%多出貨到歐洲,日韓市場約5-6%,國內市場約5-6%,剩余出貨的海外市場有澳洲、拉美、非洲等。其中在歐洲市場中,法國占比最大30%+,中北歐國家(荷比盧波等國家)占比30%+,德國占比20%+,其他歐洲國家不到20%。6、黑組件市場容量有多少,公司黑組件的未來區域拓展和放量情況?答:黑組件以戶用分布式市場為主,因為它安裝在深色系的居民屋頂會更契合更美觀,在中北歐國家非常受歡迎。黑組件市場相對小眾,沒有第三方的測算數據,我們自己測算總量市場大概在4GW左右,市場需求仍在增長中。除了中北歐比較適用外,黑組件在別的市場區域也有拓展空間,例如南歐的西班牙、意大利、英國和澳洲等地區也有在推廣;又如國內我們江南一帶白墻黑瓦的建筑多,也是適合做黑色組件,但國內民用度電價格低,收益率不如國外,我們會適當參與一些示范性工程的建設。后續我們會加大其他市場的拓展力度,以保持黑組件的銷售增長態勢。7、光伏一體化方面有沒有規劃?答:我們還是會側重于電池+組件的環節,更多重心在打造差異化產品的競爭優勢以及在技術上持續保持進步性,產品結構以黑組件+白組件相結合,保持黑組件的領先優勢下,做好做大白組件產品。產能布局上,在持續優化現有PERC產能的基礎上,公司將適時投資建設N型TOPCon及P-IBC等新技術產能,搭建好產品梯隊,進一步提升競爭能力。8、鋰電池6GWh項目是一次性擴還是分期擴的?產能消化如何規劃?未來銷售方向如何規劃?答:6GWh項目是一次性擴到位的,預計在今年年底建成,產能將在明年逐步釋放。公司會通過原有客戶的增量以及開拓新客戶來消化新的產能。目前公司上半年電動二輪車市場占比60%+,便攜式儲能約20%+,剩余占比為電動工具和智能家居類市場。后續我們仍將保持電動二輪車、便攜式儲能市場持續滲透的基礎上,加大電動工具市場的拓展,爭取明年進入頭部企業,同時智能家居市場也會加大拓展力度。此外,我們也有進行鐵鋰類、鈉電池相關路線的技術儲備。9、公司儲能產業布局進展情況?答:公司已開發幾款低壓和高壓的戶儲產品,其中一款低壓戶儲產品外形美觀、電池系統容量為5.12kwh,電壓范圍在44.8-57.6V,循環壽命大于6,000次,采用方型磷酸鐵鋰電芯制成,該產品已通過歐洲的相關認證,但基于公司對品牌建設的重視,我們考慮先在東南亞等對品牌影響比較弱的地區進行初期產品的測試,待認證較理想后會二次利用歐洲的光伏渠道拓展啟儲領域。10、公司磁材全年出貨預期如何?明年出貨展望?答:公司是鐵氧體磁性行業的龍頭企業,去年永磁出貨13.37萬噸,約占全國總量的17%,軟磁出貨2.75萬噸,約占全國總量10%。預計今年磁材全年出貨同比去年會有所下降,但收入同比會有所增長。其中,永磁鐵氧體產品體積大、單噸價格低,出貨量大,受下游家電和汽車出貨量下降的影響,今年上半年永磁出貨同比有所下降,軟磁產品體積小、單噸價格高,出貨量少,下游新能源汽車、光伏、充電樁等產業需求增加使得其出貨量也有所增加。后續隨著公司永磁、軟磁產業產能的分期擴張,疊加磁粉芯、納米晶等新產品的放量,市場拓展順利的情況下,預計仍能保持穩定增長態勢。11、永磁鐵氧體會被釹鐵硼產業代替嗎?答:永磁鐵氧體和稀土永磁兩者從原材料、加工工藝、應用領域和成本方面都不同,鐵氧體原材料容易獲取,耐高溫,成本低,釹鐵硼則屬于稀有材料,加工工藝復雜,成本高,磁力強,因此兩者大部分市場有各自的應用領域,如永磁鐵氧體磁性材料的下游領域主要是家電(冰箱、空調等)、微波爐、音響和汽車(各類輔助電機,如雨刮、座椅調節、搖窗、ABS、空調調節等電機)及工業等領域,而稀土永磁則主要用于風力發電、新能源汽車的驅動電機、電梯電機等。另外,小部分市場也會有相互替代的情況,如變頻空間的壓縮機電機在往期曾發生過相互替代。12、公司海外是否打算建廠?答:目前公司有在印度設立了生產基地,主要生產振動器件,以就近服務于頭部的手機廠商,公司有計劃在越南和日本豐達設立合資子公司,但因疫情影響進度有所放緩。光伏和鋰電產業暫沒有在海外建廠。13、公司產業較多,資源如何配置?未來的資本開支計劃如何?答:公司內部各產業間遵循專業化經營的理念,各個經營團隊會負責其產業的產供銷及未來的發展規劃,并會基于中長期發展規劃制詳細的人才規劃、研發計劃、資本開支、市場拓展及經營主要指標等。公司內部的管理架構和資源配置都在往更適合新能源產業發展的方向去布局,也儲備了比較多管理類、技術類、供應鏈管理、市場拓展相關人才。近兩年公司的資本開支都在二三十億,由于行業屬性的不同,磁材和器件產業需要的資本開支相對小一些,其盈利即基本可支撐產業擴張,光伏和鋰電產業的資本開支更大,尤其像鋰電的6GWh項目或光伏后續TOPCon的電池、組件類投資項目,單體投資額會大一些。

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