巴沃基金,中緯資產,中大君悅,慧創蚨祥,民生證券

問題一:汽車熱管理部件標準化進程?答:集成模塊目前標準化程度不高。基本上是一車一品的,我們按客戶需求設計實現,集成模塊之間可能有不同的組合。但我們判斷新能源汽車產品會和消費電子與家電越來越像,未來肯定會走向標準化,因為只有標準化了平臺化了才能實現最大限度的規模優勢,實現生產、維護、安裝等各方面成本的最優。公司在核心零部件上的地位一直很穩固,同類產品中,新產品的開發和迭代都是以三花為主導的,主要是從性能,產品力,價格,成本這些方面去改善。在最重要的底層零部件(如電子膨脹閥等)的制造和供應上,三花一直是全球最大的零部件供應商。就目前和可預見的將來,三花在控制類部品方面將持續處于主導地位。問題二:如何看待有其他友商進入閥賽道的情況?答:其他友商計劃進入新能源車賽道所釋放出的信號也再次證明了三花十幾年前布局新能源車領域的超前的戰略眼光,以及新能源汽車熱管理是一個既長又寬的賽道。然而,現在計劃布局新能源車賽道已經錯過了最佳的時機,我司已具備客戶、規模、技術、全球化布局等方面的先發優勢,并且將持續聚焦核心業務,加大研發,不斷地提升公司的核心競爭力、盈利能力以及市場影響力。問題三:熱泵的未來趨勢?答:公司新能源車零部件業務將持續聚焦在與熱泵相關的產品上。熱泵是新能源汽車熱管理非常確定的方向。越來越多的車型選擇走熱泵的技術路徑。它可以實現汽車綜合能源的利用。目前,大部分車企在往熱泵集成化模式發展。問題四:原材料聯動的情況?答:制冷業務主要使用到銅,已采用與客戶銅價聯動的定價機制以及套期保值的方式,大部分原材料漲價帶來的成本上漲可傳導到下游,受銅價上漲影響有限。微通道及汽零產品主要使用到鋁,公司通過逐步建立聯動定價機制、大宗商品期貨套期保值操作、及時與客戶議價等措施來降低原材料價格波動給公司帶來的成本端的影響。問題五:商用市場領域的空間?答:商用制冷的市場規模超200億,未來成長性強。成長空間主要在疫苗運輸,生鮮配送、中央空調,冷柜機組上以及中國冷鏈市場的增長上。2021年6月公司已發行的30億可轉債,其中約15億是投向“年產6,500萬套商用制冷空調智能控制元器件建設項目”。