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一、分析公司前三季度經營數據1、公司前三季度營收63.16億,同比增長64.49%;實現歸母凈利潤5.23億元,同比增長171.24%;實現扣非凈利潤3.84億元,同比增長61.41%。歸母凈利潤增速大幅高于扣非凈利潤,主要原因是持有的大自然家居股價影響,前三季度影響凈利潤9546萬元,去年同期-9438萬元。扣除影響后的歸母凈利潤為4.28億元,去年同期為2.87億元,同比增速為48.93%。2、第三季度營業收入24.86億元,同比增長32.43%;歸母凈利潤為2.1億元,同比增長39.66%;剔除大自然家居股價影響后的歸母凈利潤1.50億元,同2比下降7.48%;扣非凈利潤1.41億元,同比下降1.97%。第三季度利潤下降的主要原因是控股子公司青島裕豐漢唐第三季度收入和利潤反應較少,第三季度裕豐漢唐收入2.82億元,凈利潤為-431.8萬元。兔寶寶本部業務第三季度營業收入為22.04億元,同比增長39.26%;扣非凈利潤為1.46億元,同比增長13.08%。由于今年有約4,000萬元股權激勵費用攤銷,第三季度攤銷1000萬元還原后兔寶寶本部業務第三季度扣非凈利潤同比增長20.82%。3、裝飾材料業務,前三季度營業收入48.44億元,同比增長72.03%。其中:板材收入33.74億元,同比增長52.60%;品牌使用費2.30億元,同比增長28.13%;其他裝飾材料12.40億元,同比增長191.46%。4、家居業務分為兔寶寶本部零售業務和裕豐漢唐的工程業務。兔寶寶零售業務前三季度收入5.83億元,同比增長59.62%,其中:全屋定制收入2.79億元,同比增長140.16%;地板2.72億元,同比增長24.55%。裕豐漢唐工程業務前三季度收入7.75億,同比增長35.80%。二、主要問題及回答1、公司本部業務前三季度獲得較快增長的具體原因是什么?答:裝飾材料業務通過深化分公司運營機制,推動多渠道銷售,優化產品結構,拓展外圍市場,推進渠道下沉和密集分銷等措施,從目前運營情況來看公司的渠道策略取得較為明顯的效果,裝飾材料業務從去年開始延續較好的增長態勢;零售家居業務快速推進招商工作和門店落地,通過加強門店運營管理,整體業務同比增長也較快。2、裕豐漢唐前三季度利潤表現低于收入增速以及第三季度虧損的原因是什么?以及明年的預期如何?答:由于工程業務屬性原因,根據收入確認準則的要求,裕豐漢唐公司主要收入體現在下半年特別是四季度。目前公司全年經營目標沒有變化,利潤方面以完成并購業績對賭1.4億元為目標。此外今年三季度虧損的主要原因是收入確認較少及費用同比增加所致。公司應對未來幾年發展進行了相應的人員儲備,導致人員的銷售及管理費用增加較多,后期會逐步穩定。目前整個地產產業鏈受個別龍頭房企風險影響較大,公司目前的客戶結構較為合理,主要為萬科、融創、新城、中海、龍湖、旭輝等。公司定期對應收賬款和票據跟蹤評估風險,確保將風險降到最低。公司將圍繞目前的客戶結構加強對3接服務,加快產品升級和品類融合,提升交付質量和速度,同時加強風控工作,加快應收賬款回款,保持企業穩定健康發展。3、公司裝飾材料目前各渠道運營情況如何?答:今年公司各渠道整體都比較理想,其中家具廠渠道及工程代理商渠道增速相對較快,各區域分公司加強引導經銷商進行家具廠渠道的開發,截至目前經銷商與地方中小家具廠簽訂供貨合同的有5,000多家,同時經銷商與分公司運營團隊合力進行家具廠渠道的運維,召開家具廠推介會,制定相應的產品體系與營銷策略,定期跟蹤家具廠的加工情況與庫存情況,目前來看正在逐步發揮出效果,未來幾年家具廠渠道的增長空間較大。4、裕豐漢唐今年業績對賭期完成后,后期他們的經營規劃是怎么樣的?答:目前公司持股占比已經達到95%,未來裕豐漢唐的主營業務還是以工程定制柜類業務為主,后期會逐步拓寬產品品類,會融合進兔寶寶的地板、木門以及板材。之前裕豐漢唐為100%工程自營模式,今年開始我們也在嘗試工程代理商模式,后期代理商模式比例會提高。6、公司的主營裝飾板材業務目前的行業地位以及市場競爭情況?答:國內人造板主要分為三大品類,分為膠合板、纖維板、刨花板,其中膠合板占比約為65%,纖維板占比約20%,刨花板占比約10%,2020年人造板消費總量3.04億立方米,公司主營產品為裝飾及家具用膠合板,所在市場規模約2500億元,公司目前銷售規模領先。