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(一)公司簡要介紹

公司目前主要從事生活用紙的智能制造設備研發、生產和銷售業務,具體產品覆蓋從造紙到后加工的成套交鑰匙工程服務。目前公司主要客戶主要是下游龍頭生活用紙企業,包括恒安心相印、清風金紅葉、中順潔柔和維達。公司以技術創新、智能制造為基礎,致力于成為生活用紙智能裝備領域的引領者。

公司為高新技術企業,擁有江西省省級企業技術中心,具備生活用紙智能裝備領域的核心技術研發優勢。公司作為主要起草單位制定了由中國輕工業聯合會提出、工信部發布的三項輕工行業標準,分別為全自動抽取式面巾紙生產線行業標準(QB/T5440-2019)、全自動衛生卷紙生產線行業標準(QB/T5441-2019)和全自動手帕生產線行業標準(QB/T5439-2019)。公司自主研發的800型多通道全自動手帕紙生產線、5600型大寬幅全自動抽紙折疊機填補了國內同類產品的空白,技術居于國內領先水平。公司是工信部中小企業局認定的第三批專精特新“小巨人”企業。在傳統生活用紙業務領域,公司在給客戶提供智能制造設備的同時,也為客戶提供包裝材料產品,該項目目前已經投產,公司已經實現“設備+材料”的業務發展模式。

(二)投資者關注的主要問題及回復

問題1:公開材料可以看到,公司最近幾年發展迅速,生活用紙智能設備快速發展的原因?

回答:主要兩個方面原因:一方面是行業發展迅速,下游行業處在擴產和更新換代的周期,公司下游客戶均屬于龍頭企業,其本身的市場占有率也越來越高,擴產的需求比較大,同時公司下游客戶相當一部分生產設備屬于老舊生產線,隨著人工成本的上升,設備更新換代的需求不斷增加;另一方面,公司近幾年開發出的全自動整線產品,逐步得到了下游客戶的認可。

問題2:公司業務毛利率和凈利率較高的原因是什么?

回答:公司下游行業市場需求較大,主要龍頭企業收入不斷增長,毛利率也維持在較高水平。公司產品定位中高端市場,憑借多年積累的技術優勢和品牌優勢,獲得了來自國內外多家高端客戶的認可,公司在產品的技術水平、產品品質及綜合性能方面,基本達到了歐美同類產品的技術水平。并且公司與金紅葉、恒安集團、中順潔柔、維達集團等生活用紙領域的知名龍頭企業保持友好穩定的合作關系。生活用紙行業市場較大,需求多且變化較快,所以需要上游設備生產商具備強大的創新能力來及時推出能夠適應消費需求快速變更的設備,即設備功能參數不斷升級迭代,既朝著裝備制造業的綠色化、環保化和低耗能方向,又朝著智能化方向發展,幫助下游企業減少相關生產支出的同時,又提高了生產效率。公司目前產品的發展符合智能化、低碳化且多功能化的趨勢。公司下游客戶主要為國內領先的生活用紙制造商,生活用紙是使用場合多、日耗費量巨大的日用消費品,其消費市場較大,隨著居民衛生意識的提升以及對衛生用品的需求不斷增長,下游主要生活用紙生產企業也紛紛進行設備更新換代及擴產,因此對公司的生產設備需求較大。綜上這些因素,公司生活用紙智能裝備產品售價較高,使得毛利率較高。

同時,公司主要核心零部件均實現了自產,公司覆蓋了機加工零部件產業鏈,可以節約零部件的采購成本,公司產品也具備了一定的成本優勢,同時公司客戶均是穩定的大客戶,可以節約銷售成本。

綜合上述銷售價格和成本及費用優勢,公司產品毛利率和凈利率較高。

問題3:公司政府補助較高的原因,未來是否可持續?

回答:公司政府補助主要包括增值稅即征即退和地方政府發放的工業發展獎勵資金,增值稅即征即退是國家層面統一稅收優惠政策,這項政府補助是一直可持續的,也計入經常性損益。地方政府發放的工業發展獎勵資金,是根據當地政府為鼓勵工業發展給與的獎勵資金,根據當地的政策,在未來幾年仍然是可持續的。

問題4:公司生活用紙設備得到下游龍頭企業的認可的核心因素是什么?

回答:第一、公司已形成以研發中心為核心的技術平臺。公司擁有江西省省級企業技術中心,擁有機械系統設計、電氣自動化控制設計等方面的大量專業人才,擁有一批資深的研發與應用技術人才及團隊,經過多年的技術積累和自主創新,通過對智能裝備的技術及理論的研究,將設備調試技術、自動化控制技術、遠程在線監測技術等高新技術與裝備制造業進行有機結合,形成了以研發中心為核心的技術平臺,成功開發出一系列高性能的生活用紙智能裝備生產線,滿足了國內高端客戶市場快速升級的需求,實現了國內產品的進口替代。公司以研發中心為核心的技術平臺實現了基礎技術標準化、模塊化設計,進而推動研發效率提升、縮短產品開發周期、加速產品市場化進程,可研發跨領域、多用途的智能裝備。

第二、強大的綜合解決方案能力。相比國內競爭對手,公司掌握一體化配套方案的企業能夠為下游客戶提供“一站式、交鑰匙”服務,提供更優質服務和更具技術優勢產品的策略,因此更能夠贏得客戶的認可。一方面,下游客戶可以通過一個供應商同時解決方案設計、成套設備提供和后續服務,節約建廠成本,縮短建設周期,提高建設效率;另一方面,由于生活用紙智能裝備生產線需要多種不同類型的設備組合和調試,系統的集成情況是影響生產效率的重要因素,供應商一體化的設備集成和設備提供,更能夠保證生產線的協調運轉,提高生活用紙企業生產線運轉的穩定性和協調性。

公司是國內為數不多的具備為生活用紙企業提供一體化配套方案的供應商。作為國內的領先企業,公司產品線齊全,能夠提供由制造、加工、包裝設備集成的整線成套設備,還能為下游生活用紙生產企業提供技術咨詢、工廠設計、生產工藝路線設計等服務。

問題5:公司主要產品目前市場占有率是多少?公司主要產品目前在客戶同類設備采購占比情況如何?

回答:公司所處行業屬于非常細分的行業,目前市場占有率情況沒有相應的公開數據,但是在國內公司是為數不多的提供生活用紙全套智能設備的供應商。公司目前主要下游龍頭企業客戶,根據我們了解,目前客戶均存在采購國外其他供應商設備的情況,具體采購占比情況數據屬于客戶的商業機密,也沒有相應的公開數據。

問題6:生活用紙設備下游客戶的擴產計劃和設備更新換代計劃如何?公司預計未來業績增長性如何?

隨著我國經濟發展水平和人民生活水平日益提高,以及脫貧攻堅工作取得全面勝利,全國各地區對生活用紙的消費量都將呈上升趨勢,進而對生活用紙智能裝備的需求也呈增長態勢。根據中國造紙協會生活用紙專業委員會統計,2021年,金紅葉、恒安集團、中順潔柔、維達集團的產能合計占行業總產能的30.71%,為生活用紙行業四大龍頭企業。隨著居民衛生意識的提升以及對衛生用品的需求不斷增長,下游主要生活用紙生產企業也紛紛進行設備更新換代及擴產。由此下游客戶對于生產設備需求不斷上升。

根據公開的信息2022年金紅葉江蘇南通基地計劃新增產能53萬噸/年,2023年金紅葉江蘇南通基地計劃新增產能7萬噸/年,另外,金光集團旗下廣西金桂漿紙業有限公司公開的三期項目,規劃有100萬噸生活用紙原紙生產能力;恒安集團孝感生活用紙項目已于2021年簽約,建成后年產能將達30萬噸,2023年恒安集團計劃在廣東云浮基地新增產能12萬噸/年、湖南常德基地新增產能6.5萬噸/年、福建晉江基地新增產能3.5萬噸/年;維達護理用品(廣東)有限公司在陽江高新區主要建設年產50萬噸高檔生活用紙現代化生產基地,總投資70億港元。首期19萬噸生活用紙生產線已有13萬噸產能投產,基地剩余計劃產能37萬噸/年;中順潔柔為滿足華東市場未來銷售增長的需求,擬新增40萬噸高檔生活用紙項目,項目總投資額約25.5億元,2021年11月,中順潔柔在四川達州30萬噸竹漿紙一體化項目獲四川省生態環境廳環評批復,2022年中順潔柔河北唐山基地計劃新增產能5.5萬噸/年;

為此,公司根據客戶的擴產計劃判斷公司未來可持續發展。

問題7:公司核心技術人員的儲備情況如何?

回答:公司的管理和技術團隊多年來一直從事該行業的產品研發、生產、銷售及服務,管理團隊及核心技術人員較為穩定,具有豐富的企業管理、研發及銷售服務經驗。公司從產品的設計研發到產業化進程的各個環節均擁有比較規范且效率較高的管理體系,管理水平日臻完善,在行業內贏得了較好的口碑。同時,公司通過系統結構、人員組織、運行方式等多方面變革,減少了生產過程中的不必要浪費,提高了公司的生產效率并降低了生產成本,提高了公司的綜合競爭力。

公司多年以來專注于生活用紙智能裝備領域,聚集了一批對本行業技術領域有著深刻理解和產業抱負的專業人才。公司充分認識到人才、特別是核心人才的重要性,制定了積極的人才戰略,建立了一套完善的人才激勵機制,綜合運用薪酬福利、績效與任職資格評定、企業文化和經營理念引導等方法,努力創造條件吸引、培養和留住人才。隨著公司治理結構不斷完善,人才戰略中各類長效機制不斷落實,公司在人才方面的核心競爭力將得以更好的凝聚和發揮。

問題 8:公司合同負債和預收賬款有所下降的原因什么?

回答:公司的產品主要為機械設備及其組成的生產線,單位產品生產成本高、生產周期較長,且多需要根據客戶需求進行定制化設計和生產,因此,公司與客戶簽訂銷售合同時通常會約定客戶在收貨或驗收前,需按照約定的時間節點向公司預付貨款。客戶按照合同條款約定支付相應款項,預收賬款/合同負債的收取時點主要為:1、合同簽訂后,客戶預付定金,公司計入預收賬款/合同負債;2、達到發貨條件,客戶支付發貨款,公司計入預收賬款/合同負債;3、達到到貨條件,客戶支付到貨款,公司計入預收賬款/合同負債。近幾年公司銷售規模快速增長,已簽署待交貨及驗收的合同較多,使得預收貨款余額快速增長。2019年-2020年期間,公司業務規模快速擴張,簽訂的大金額遠期交付合同數量增加。一方面,已簽署未驗收的合同金額增加導致預收賬款余額增加;另一方面隨著時間推移,產品驗收完成后確認收入,之前未驗收的合同金額結轉為收入導致收入規模的增加。

2020年,在疫情的影響下,公司與生活用紙智能裝備業務的下游客戶驗收工作滯后,收入未滿足確認條件使得預收賬款增加。同時,新增大量口罩機業務,使得營業收入大幅度增加,營業收入增加的幅度大于預收賬款增加幅度,故預收賬款占營業收入的比例下降。

2021年,公司生活用紙智能裝備業務隨著訂單量的增長,公司收入規模保持穩定增長。公司與生活用紙智能裝備業務的下游客戶驗收工作進行良好,預收款項有所下降。

問題9:從公開信息可以看到,公司有開發鋰電池隔膜生產線的項目,公司進入該領域的原因什么,目前進展如何?公司鋰電池隔膜生產線的客戶儲備情況如何?公司是否存在其他新能源設備的計劃?

回答:公司現有的生活用紙設備以及包裝材料生產設備,與目前市場上主流的鋰電池隔膜生產線,在原理、結構等方面具有很大的相似性。考慮到目前鋰電池隔膜生產線市場空間大,市場競爭并不激烈,公司為進一步多元化發展,公司利用現有的共性技術平臺開發鋰電池隔膜生產線。從公開信息也可看到,公司也已經有了相應的客戶,并簽訂了相應的訂單。目前項目進展順利。相應的客戶儲備情況和其他新能源設備的開發計劃,還請跟蹤關注公司的信息披露情況。