天風證券,中信證券

問題1、請介紹公司2022年的業績情況。

答:2022年公司實現營業收入14.89億元,同比增長16.86%,其中主營業務收入14.83億元,報告期內公司實現的歸母凈利潤為1.02億元,同比增長15.20%,其中2022年因股權激勵產生管理費用1,807.37萬元,扣除企業所得稅后,股權激勵對利潤的影響金額為1,355.53萬元。不考慮股權激勵的影響,公司2022年歸母凈利潤為1.15億元,同比增長為29.53%,利潤增長率高于銷售收入增長率,呈現出良好的高質量發展態勢。

問題2、今年餐飲行業整體步入復蘇,會對公司業務產生什么樣的影響?

答:自2022年12月至今,餐飲行業逐漸復蘇,公司業務增長符合市場預期。2022年3月起因外部環境發生不利變化,公司大B端業務受到一定影響,但經銷商渠道銷售額保持穩定增長,公司業務增長較為穩健,今年餐飲復蘇跡象較為明顯,我們對公司今年的業務增長保持樂觀態度。

問題3、2022年蒸煎餃類有較好的表現,請問未來產品如何規劃?

答:2022年蒸煎餃在團餐渠道放量,銷售收入突破1.8億元,整體增幅為96.83%,公司希望在2023年為蒸煎餃打造更多場景,繼續做多元化的改進。在產品戰略上,2023年公司仍然延續2022年產品策略來打造核心大單品,爭取打造一批銷售收入過億元的核心產品群。

問題4、請問公司在經銷商渠道具體的策略是什么?

答:2022年,公司提高了經銷商渠道建設力度。首先,公司增加了銷售及市場的人員數量,加大市場部、行銷部的人員建設力度;其次,加大對戰略產品的推廣力度,對于年度確認的戰略產品,通過樣板市場建設、廣宣氛圍營造、鋪貨提升、重點客戶打造、試吃推廣、會議營銷等各種措施,助推戰略產品的推廣與銷售達成。第三,通過多種方式支持經銷商發展壯大,一方面與經銷商形成廠商聯合項目制共同體,確定共同愿景,制定短期的階段性目標,給予經銷商客戶渠道開發的白皮書指引,年度不間斷推進客戶開發工作的落地;另一方面,公司業務和市場人員帶領經銷商業務團隊,開發二批和終端網絡,通過開發早餐、團餐等渠道,提高產品鋪貨率,帶動銷量提升,并提高經銷商團隊的業務能力;此外,協助經銷商提升內部管理水平,幫助經銷商制定銷售目標分解計劃和考核方案,規劃過程管理,提高組織力,充分調動經銷商團隊成員的積極性。2023年將繼續延續對經銷商的培育和服務。

問題5、2022年四季度毛利率較高的原因是什么?是否可持續?

答:公司2022年二季度原料成本有大幅度的上漲,造成毛利率較低,但四季度原料成本回落,造成毛利率較高。后續毛利率的變動取決于多方面因素,公司不好明確判斷。

問題6、管理費用下降比較明顯,除了公司規模帶來的管理費用率下降,還有什么原因?

答:除了公司規模效應帶來管理費用率下降,還包括人員薪酬方面帶來管理費用率下降。近幾年公司人員的數量沒有大幅增加,除了銷售、市場人員,工人數量和后勤人員的數量沒有太大變化。

問題7、在大B直銷渠道,中餐和西餐是否有明顯的區別?

答:有區別,公司的研發分組是按客戶按產品來分,比如采用西式快餐、中式快餐、火鍋、麻辣燙的分類方式。每個餐飲的場景不同、研發思路不同、對應產品不同。

問題8、公司經銷商數量同比上一年增加,增加這部分經銷商主要是面對哪些渠道?

答:經銷商渠道主要是3類:一是專業服務于團餐的客戶;二是宴席類客戶;三是社會餐飲客戶。

問題9、目前公司的產能利用率沒有前幾年高,后續產能利用率提升會對于毛利率有比較明顯的貢獻嗎?

答:近幾年公司的整體產能布局在增加,實際產能的釋放需要一個過程,因此較前幾年公司產能利用率稍有降低。公司也一直在積極打造核心大單品,以期提高產能綜合利用率,從而達到降本增效的目的。

問題10、公司和控股子公司御知菜的產品如何定位?

答:公司的預制菜定位瞄準宴席類場景,目前有一些鄉村宴席類產品,品牌為“興客坊”;2022年公司設立控股子公司河南御知菜食品科技有限公司,主要針對連鎖類企業客戶研發附加值較高的預制菜半成品,有定制化的色彩。公司也會根據市場的需求,產品互補銷售,服務客戶。

問題11、公司在早餐渠道競爭格局如何?公司優勢是什么?

答:公司目前在早餐類產品的核心競爭力主要體現在:公司較早地涉及早餐體系并深耕細作;產品品類豐富,能夠為早餐體系提供一攬子產品方案,比如配多個產品并說明產品搭配的邏輯;公司具有多年的經銷商分類管理經驗。

問題12、關于蒸煎餃品類競爭情況的變化如何?

答:蒸煎餃的市場格局是競爭更加激烈。去年蒸煎餃在團餐體系放量后,小品牌、頭部品牌都在搶占蒸煎餃的市場。

問題13、除了油炸類體量比較大,今年哪一塊增速會比較快?公司認為未來3-5年產品品類哪個收入更大?

答:從收入來看,油炸類體量最大,油條是公司核心大單品,油炸類產品有很多應用場景;長遠來看,除了油炸類產品,蒸煮類、烘焙類、米糕面點類也有望形成具有競爭力的大單品。