泰康資產

1、未來公司CHC業務增長表現?答:CHC健康消費品業務將通過持續強化品牌、拓展新渠道覆蓋及引入更多品類實現長期增長。公司目前產品品類中,呼吸品類將不斷提升品牌價值,提高市占率,并持續發力線上市場。公司也在關注呼吸新品引進,如公司投資了潤生,預計呼吸品類未來具備良好的增長潛力。皮膚、兒科、胃腸品類未來也有較好的成長性。2020年初完成澳諾制藥的收購,葡萄糖酸鈣鋅口服溶液具備良好的市場規模和成長性,未來仍具有較好的增長潛力。大健康業務正在積極拓展新品及發展線上業務。同時,公司基于原有積累的品牌資產做一定的延伸,如基于感冒品類,推出口罩和消殺類產品,皮膚類延伸推出醫用級皮膚保護品牌“維柔”。未來CHC業務也將通過產品引入、并購等方式持續補充產品和品類,實現業務的增長。2、公司處方藥業務表現?答:近年來,中藥注射液限輔、抗感染業務限抗集采等政策對公司處方藥業務造成了較大影響,公司通過CHC及國藥業務的增長消化了相關影響。目前兩塊業務在公司業務中占比已降到較低。在抗感染業務方面,公司積極調整產品結構,集采中標了阿奇霉素片、注射用頭孢唑林鈉、注射用頭孢他啶等品種,同時不斷的補充新品,近年來有兩個新品獲批上市,預計明年該業務原有產品將趨于穩定,并在新品帶動下重獲增長。處方藥專科業務將保持良性發展。中藥配方顆粒新國標的實施,從長期來看,對競爭環境、產品成本、產業鏈的能力要求都有影響。短期來看競爭格局未出現劇烈變化,醫療終端進一步放開,可以覆蓋到更多的醫療機構,同時,按照國標生產的產品成本相較原來有一定上升,對該業務的盈利能力有影響。明年營收預計較好,但隨著成本上升盈利能力會有一定影響。3、公司代理諾澤的生長激素產品的情況?答:諾澤是全球重組人生長激素品類的領導者,品種產品力強,學術基礎好。同時,公司兒科領域有一定的業務基礎及較強的商業轉化能力,目前已執行完第一年的合約,順利完成了市場交接及第一年的推廣目標。未來該品種將有很好的增長潛力。4、中藥集采趨勢?答:中成藥集采目前處于試點階段,根據湖北和廣東推出的集采政策,預計將在一定程度降低中成藥價格。考慮到中藥產業鏈較長,藥材價格波動較大,且產品標準化程度不及化藥,預計降價幅度會低于化藥集采。目前公司正積極跟進集采方案,對于不同品種以及銷售渠道的狀況進行分析,努力保障業務持續平穩增長。5、公司線上業務布局和發展情況?答:線上市場的發展反映了消費群體的行為變化,越來越多的年輕人轉到線上購藥。公司高度關注線上的布局,成立了數字化中心并制定了五年的戰略規劃。雙十一期間公司產品銷售大幅提升。多個產品分別獲得相關品類榜單第一。此外,公司在新零售渠道布局相對完整,包括京東、阿里等電商平臺,互聯網醫療平臺,O2O,B2C等領域,我們都有非常深入的合作。同時公司和傳統藥店客戶也在不斷共建線上線下賦能系統,像老百姓、益豐、一心堂、大參林、海王星辰等都是我們合作緊密的客戶。目前來看,公司線上業務取得初步的成果。6、公司毛利率有所下降的原因?答:毛利率有所下降主要是受業務結構的變化及成本上漲的影響。整體業務中,毛利率相對較高的抗感染業務處于下滑的狀況,影響了公司整體毛利率水平。同時也存在著一些成本變化的影響,如年初的紙張變化對毛利率有一定影響。7、公司股權激勵計劃中標桿公司的選擇標準?答:激勵計劃選取了15家企業作為對標企業,包括云南白藥、同仁堂、復星醫藥、白云山、國藥現代、中國中藥、中國生物制藥等,對標企業的選取考慮了營收規模、業務范圍、企業性質等多維度指標。公司選取的這些對標企業也是中國資本市場上非常優秀的企業,在完成具體指標的同時,還要求達到對標公司75分位水平,我們認為還是一個非常有挑戰性的目標。