中金公司

公司于2021年12月2日參加中金公司舉辦的電話會,公司管理層就2021年限制性股權激勵計劃背景、方案進行解讀,并就公司經營情況與投資者進行互動交流。首先,公司副總裁、董事會秘書周輝女士向各位投資者介紹了公司推出的2021年限制性股權激勵計劃(草案)的相關情況:經過公司管理團隊近2年的努力,于12月2日公司發布首期股權激勵計劃(草案)。在落實國企改革三年行動計劃大背景下,華潤三九作為科改示范企業之一,積極落實相關舉措,不斷深化改革,推出了2021年限制性股權激勵計劃(草案),希望建立一個利益共享,風險共擔的激勵機制。方案推出之后,市場上也有一些投資者反饋建議激勵力度可以更大一些,業績指標可以更進取一些,在這里我把股權激勵計劃方案簡要介紹一下。公司股權激勵計劃工具采用的是限制性股票,激勵對象包括公司任職的董事、高級管理人員、中層管理人員、核心技術人員及核心業務人員等共284名,占員工總人數1.9%,其中創新研發類人才53名。在時間安排上,采用2年限售期+3年勻速解鎖,并在計劃中設置預留股份92萬股。定價方面,采用基準日6折作為定價折扣。在激勵額度上,首次授予按照國資管理的要求,不能超過股本總數1%。因此本計劃一共涉及授予股份數為978.9萬股,首次授予的股數為886.9萬股。總的激勵成本來看,總成本預計最高在8797萬,未來將在激勵計劃有效期內進行攤銷,年度最高預計在3100萬左右,當然這也和后續授予日、授予數量以及實際生效的權益數量有關。從績效目標來看,設置了個人和公司層面指標。公司層面設置了三個業績考核具體指標,分別包括歸母扣非凈資產收益率、歸母扣非凈利潤年復合增長率和總資產周轉率。可能大家覺得具體目標相對來講,歸母扣非凈利潤年復合增長率不低于10%還可以更進取一些。但實際上我們在指標設計上還有更多條件,比如在凈利潤增長率指標上,同時要求不低于同行業平均水平或者對標企業75分位水平;歸母扣非凈資產收益率,同時要求不低于對標企業75分位水平。激勵計劃選取了15家企業作為對標企業,包括云南白藥、同仁堂、復星醫藥、白云山、國藥現代、中國中藥、中國生物制藥等,對標企業的選取考慮了營收規模、業務范圍、企業性質等多維度指標。公司選取的這些對標企業也是中國資本市場上非常優秀的企業,在完成具體指標的同時,還要求達到對標公司75分位水平,我們認為還是一個非常有挑戰性的目標,希望通過股權激勵計劃能夠激發核心團隊和核心員工奮斗精神,能夠實現保留核心骨干人才,并在推動十四五發展目標實現等方面起到積極推動作用。以上是對本次股權激勵計劃的介紹,謝謝大家。在問答環節中,投資者與公司管理層進行充分互動。1、三九在B2C/O2O新零售渠道變革過程中如何看待未來發展?答:伴隨著消費者購藥不斷向線上遷移和網絡渠道發生了重大變化,公司成立數字化中心并制定三步走數字化戰略:一是數字化改造傳統業務提高效率;二是布局新的數字渠道;三是探索迎合新一代消費人群數字化新商業模式。公司B2C、O2O都有涉獵合作,擴大商圈、朋友圈,今年雙十一戰報公司占據多品類第一。公司構建數字化中心,改造傳統業務構建新業務,目前初步取得一定成效。我們相信這個增長趨勢還是會持續。除此之外,公司的數字化戰略還布局智能制造,連接消費者端和制造端以及中藥前端溯源。希望通過2-3年的努力構建出一個成熟的數字化業務模式。2、公司感冒系列保持增長的主要原因?999感冒系列市占率變化情況?答:數字化在重構傳統渠道和消費者習慣,過去999感冒靈在傳統渠道市占率也一直都是行業第一,一直被藥店當做獲客來源,也享受到了傳統零售增長紅利。米內網數據顯示,今年感冒系列于藥店終端中成藥市場占有率預計達到23.95%,在疫情兩年內確實進一步提升,分析原因我們看到的是受疫情影響,近幾年消費者去藥店的頻次有所下降,但單次銷售量在提升。公司非常看重O2O渠道,可以更好地服務消費者。在新的營銷環境下,線上客商和各大連鎖線上渠道也是把感冒靈當做吸引客流的工具產品,銷量高居各平臺第一,線上的量還會通過線下O2O配送體現,線下連鎖藥店像老百姓、益豐、一心堂、大森林、海王星辰等都是我們合作緊密的客戶,這兩年我們賦能傳統線下藥房共建線上業務,因此我們今年產品有一定增長。公司也在認真分析變化邏輯,希望能把相關模式應用到新品的推廣和老品的服務上。3、公司新品在新渠道的探索進展?答:公司2020年并購的澳諾制藥過去是傳統銷售渠道,并入公司后開始使用公司的線上系統,今年雙十一線上銷量提升很快。雙十一期間公司多個產品線上銷售穩步提升。感冒藥、抗病毒口服液、咽炎片市占率進一步提升。皮膚藥和三九胃泰系列增長良好。公司也在持續推出大健康領域新品,如桃白白膠原蛋白肽彈性蛋白果汁飲品等受到好評。國際化方面,龍角散雙十一也取得較好成績,希望未來公司產品在新渠道的發力能夠不斷轉化為公司經營成果。目前線上趨勢明顯,公司和傳統藥店客戶也在不斷共建線上線下賦能系統。目前CHC業務線下渠道仍是核心渠道,我們希望通過線上能力去賦能和改造傳統零售,推動與客戶同步發展。4、公司各大業務板塊未來3-5年發展戰略?答:未來5年公司希望能通過創新和品牌雙輪驅動,實現華潤三九高質量發展。1)過去公司在轉型創新方面持續推進,研發投入持續加大。2)推進數字化戰略,提升效率,構建新的商業模式。公司數字化一方面重視智能制造,成立“深藍實驗室”,經過2年多努力,已經打造成為中藥制造行業智能制造標桿。另一方面成立數字化中心,拉近和消費者溝通距離,提升傳統業務效率。3)公司開展對標世界一流企業管理提升活動。4)同時推動OTC為中心的CHC業務和處方藥及診療為中心的醫療業務高度融合,賦能發展。5)積極參與行業整合和國際化合作。5、公司股權激勵業績增長目標中是否考慮了并購因素?答:公司一直以來都在考慮如何留住人才,更好驅動企業發展。本次股權激勵是三九上市21年以來首次,也是國資委、華潤集團對公司的充分信任,希望我們能成為優秀企業。大家關注到的業績考核目標中歸母扣非凈利潤年復合增長率、歸母扣非凈資產收益率不低于10%的增長只是個門檻值,但實際上我們在指標設計上還有趕超標桿更多條件,比如說在歸母扣非凈資產收益率要求不低于對標企業75分位水平,在凈利潤增長率指標上,同時要求不低于同行業平均水平或者對標企業75分位水平,難度較大的是要實現對標企業75分位水平。設定的業績指標中任何一個指標未達到,授予、解鎖條件無法達成。并購也在我們業績指標設定的考慮范圍之內。本次股權激勵指標設計的難度,也給公司未來并購提出更新更高的要求。此次股權激勵機會難得,公司管理層也會努力爭取和核心團隊一起推動企業向一流頭部企業發展。6、十四五期間華潤集團對旗下上市平臺市值要求?答:華潤集團十四五規劃中重視市值管理工作。十四五期間,在價值創造的同時,將重視如何把價值傳遞和價值釋放工作做好。股權激勵計劃實施之后,對于核心骨干來講會相較以前更關心市值相關工作。會努力做好基礎工作,把業務做好,實現營收、利潤增長以及良好回報,努力做到均衡發展。目前公司也在擬定十四五計劃,希望能夠把公司內在價值更好的向資本市場傳遞。在三九的十四五規劃中目前沒有市值管理的具體指標要求,明確了做行業的頭部企業,對收入和利潤有目標,市值管理提升將持續探索。7、未來增長上有提升空間的品種?答:公司業務由三部分業務構成,CHC健康消費品業務公司希望能做到全域發展,引入更多更好的品種和品類,更好的服務于消費者。處方藥業務順應集采大勢,形成管線優勢,提供質優價廉的產品,并爭取在多個領域上獲得領先地位。配方顆粒業務推行了新國標后,競爭會趨于激烈,但是公司業務在質量體系、運營體系等方面積累一定的先發優勢。研發緊密圍繞OTC全域和處方藥管線,希望可以通過一段時間呈現出更多新品。具體業務線來看,呼吸品類布局加強;公司投資了潤生吸入劑產品;處方藥也在尋找醫院呼吸系統產品,中藥研發也會圍繞呼吸系統來研發。胃腸品類布局:目前在做三九胃泰升級品種,新三九胃泰和氣滯胃痛大品種戰略,并補充化藥,如集采品種鋁碳酸鎂咀嚼片,同時也在布局消化道腫瘤新產品研發。皮膚品類產品:不斷向外延伸完善品種。骨科品類:并購并改造桂林天和后,產品品質和業務大幅改善。8、股權激勵是否會滾動進行?答:目前股權激勵機制上來講是2+3的模式,原則上可以考慮2年之后繼續滾動,但存在一定的不確定性,需要考慮第一期股權激勵實施和解除限售情況。9、中成藥集采情況考量?答:目前化藥由于標準化和工藝簡單,集采推動的非常順利。中成藥集采目前處于試點階段,中成藥產業鏈流程較長,涉及到前端產業較多,中成藥集采可能會是探索,鞏固,推廣的過程,公司會積極跟進。總結:公司近年不斷鞏固核心市場,探索新的模式,推動新產品落地,在高質量發展上持續探索。公司總體目標希望形成創新+品牌雙輪驅動,把三九打造成醫藥頭部企業,對標世界一流企業標準,提升公司治理水平,成為國企改革標桿企業。