紫金保險,江蘇銀行南京分行六合支行,興業信托,江蘇銀行南分投行,東證資管,杭州銀行南京分行

一、公司情況介紹公司代理總裁、常務副總裁李慶中先生對公司概況,清潔能源、半導體顯示材料、生命醫療三大業務板塊的運營模式、競爭優勢、發展方向以及公司近年來的財務表現等內容進行了介紹。公司副總裁、財務總監鄒勇華先生對本次公開發行公司債券的目的等內容進行了介紹。二、問答交流1、原材料價格上漲疊加疫情影響,公司今年的營收雖然維持增長,但是盈利水平下降較多,同時公司還在加速鋪設新的產能,支出也較大,后期公司如何應對成本上升帶來的盈利能力挑戰?同時新上馬項目的進度如何?預計投入的資金及來源情況?公司今年上半年業績下降主要來自于外部客觀因素的變化。由于上游原料化工煤的價格在去年創紀錄新高后,今年化工煤持續在高位運行,公司采購大致一直維持在每噸1100-1400元的價格,給公司的毛利空間帶來很大擠壓。同樣甲醇的價格也長期高起在接近每噸2700-2900元左右,也導致整個運行的成本從采購環節就給公司帶來巨大壓力。今年上半年,公司下游合作的客戶也大多存在開工率不足的情況。我們是一個高效運轉的企業,最大的價值之一是能夠在非常高開工率的狀態下運行,通常都高于行業,國內經濟復蘇不順,下游市場需求的下降,也是導致公司今年上半年的效益下降的重要原因。為了應對現狀,公司積極開源節流,努力降本增效,全力把業績維持在比較好的狀態。本次投資建設POE項目和超高分子量聚乙烯項目,預計投資金額約為40多億元,項目建設包括2×10萬噸/年POE裝置及2×2萬噸/年超高分子量聚乙烯裝置,分兩期建設,第一期是一套10萬噸的POE裝置和一套2萬噸的超高分子量聚乙烯裝置,所以短期內對資金的需求不會是密集性的。化工項目的建設相對都有一定的周期性,一般化工項目的建設周期,從正式獲取土地資源,到正式開工建設,要花兩年多到三年的時間。2、大股東更換后,除了企業賦能外還有哪些利好?2018年,董家口化工產業園經山東省人民政府認定公布為省級化工園區,董家口化工產業園具有較好的區位優勢。海控集團是青島西海岸新區重點支持的企業,屬于平臺型企業,可幫助公司協調資源以及進行資源的整合。目前,公司三大業務板塊都是青島西海岸新區重點發展的產業,比較契合公司發展方向。3、POE生產技術還是有一定的技術壁壘的,它的高碳α-烯烴和催化劑,這兩個的研發還是要一定的投入,公司布局這個領域是出于怎樣的戰略思考?在校企改革期間,有些重大項目沒有去實施,但公司的技術研發一直沒有停。公司在清潔能源領域擁有良好產業基礎和市場資源,本次投資建設POE項目和超高分子量聚乙烯項目,是為進一步拓展公司在化工新材料領域的發展空間,對于公司向下游產業鏈延伸發展,豐富公司聚烯烴產品結構,提升公司的市場競爭力具有重要的意義。4、POE這個產品下游的消費端主要是包括哪些?POE未來前景如何?POE是一種高端聚烯烴材料,有良好的物理性能和低溫性能,具有塑料和橡膠的雙重特性,綜合性能優異。POE下游消費結構包括TPO終端、聚合物改性、電線電纜等。目前,POE國內的需求只有100多萬噸,POE消費量主要來源于進口,嚴重影響國內消費該產品的汽車行業、材料改性等領域相關企業的生產利潤。此外,當前“碳中和”背景下光伏行業高速發展,將顯著帶動光伏膠膜的發展,POE邊際需求將獲得顯著增長。該項目產品目前市場需求空間較大,產品市場前景較好。5、烯烴類產品的主要客戶是哪些?如何來看后面市場總體的競爭的關系和格局?公司烯烴的主要客戶,大部分是做EO和EVA的,其中塞拉尼斯是做醋酸乙烯的,乙烯基本都是通過管道輸送,公司在園區供應采取的是管道供應,跟客戶的粘度也是非常強的。另外,乙烯運輸是非常困難的,公司是園區里面唯一能夠提供這種服務的,具有一定的壟斷特性。6、對于上游的原材價格波動,尤其是在疫情背景之下,原材料的價格波動方面,是否有一些對沖的措施,能夠盡量減少這種價格波動對收入利潤的影響?這方面有沒有采取一些相應的控制措施?這兩年煤炭確實漲得非常快,國內的煤炭主要是以國產的供應為主,進口其實不超過5%,并且基本上都是特種煤,比如焦煤。國內由于能耗指標、產能限制、疫情的影響、經濟報復性的反彈,所以造成需求非常旺盛。這一段煤炭價格是最瘋狂的,公司的采購主要是年4度的長約合同,我們首先要保證有煤炭量的采購,這種合約采購一般都會低于市場化的價格,這樣就既保證了供應量,也節約了采購成本。甲醇作為公司主要的原料,它的價格其實是受到煤炭價格和天然氣價格的影響,所以公司采購主要也是長約合同。另外公司生產模式很大程度上可以規避這種成本帶來的壓力,公司工業氣體的生產模式是固定成本+成本加成,所以經營模式上很大程度削弱了煤炭價格對公司的影響。此外,公司產品的靈活度也比較高,比如甲醇價格比較低的話,我們就可以增加合成氣的產量,包括乙烯、丙烯的比例,可以隨時做到一定幅度的調節,對沖相對比較靈活。7、南京誠志主營的工業氣體,比如一氧化碳、氫氣等都屬于易燃易爆的氣體,對園區的供應量也比較大,現在國家對安全也比較重視,請簡單介紹一下企業在生產和輸送過程中的一些相關管理措施來保證安全。公司對生產安全管理一直都是高度重視,包括南京市政府、南京市各級經濟管理部門非常重視安全工作。公司在安全控制方面,包括所有的應急預案,都是按照應急管理局的標準來運作的。公司是南京地區唯一一家安全生產一級標準化企業,公司每兩年會進行一次大修,就是要保證裝置整體運行。公司整個汽化爐運行質量都是比較高的,對塞拉尼斯的保供率是98%,也是塞拉尼斯認可全球的最好的運營商供應商。8、大股東西海岸對公司有哪些支持?未來的支持可能不僅局限于海控集團層面的支持,還會和當地的產業、經濟戰略結合在一起。公司的產業和青島重點發展的產業方向是非常契合的,青島愿意通過導入資源等方式對公司提供支持。9、公司賬面上還有一部分理財產品,想了解這部分理財的具體情況。公司購買的理財產品主要分為兩個部分,一部分是公司利用歸集的資金購買的建設銀行本部的理財產品和建設銀行理財子公司的理財產品,總金額是14.2億元,另一部分是子公司北京誠志永華購買的結構性存款,總額是5.2億元。公司購買理財產品的初衷是提高閑置資金的綜合效率,公司也可以獲得一些理財收益。10、公司的化工板塊,有部分產品其實是跟浙江那邊的一些產品有重合,后續他們投產以后如果產能相對過剩,產品價格下降會對公司造成怎樣的影響?公司外售至浙江的產品主要是辛醇,客戶為公司長期合作的客戶,需求量也較小,僅20余萬噸。據了解,浙江待投產的產線沒有辛醇產線。另,公司除現有的客戶外,還有一些客戶儲備。11、股東變更為青島西海岸之后,公司經營上跟青島有沒有獨立開來,特別是在人員任命上,還有具體的收入考核上面,公司的經營考核是否有具體的指標?請回答有關獨立性的問題,具體到公司的實際管理。公司控股股東海控金控是按照《公司法》等法律法規及《公司章程》的規定來行使股東權利,主要通過向公司外派董事的方式,參與公司決策。公司尚處于換屆的過程中,公司的經營管理層基本上沒有變動。關于考核,海控金控愿意接受和討論公司現行的集體考核機制,其從管理的角度也是追求更加市場化、更完善的考核機制,核心還是希望通過考核推動公司的快速發展。公司未來的產業布局也會把青島的基地作為一個主要的發展方向。公司的產業和青島重點發展的產業方向是非常契合的,青島愿意通過導入資源等方式對公司提供支持。12、請問存量債項17誠志債的資金準備方案?公司目前的存量債務余額是8億元,10月26號到期的債項利息是4640萬元。對于上述債項的還本付息事宜公司已備有三種預案,首先是采用公司的自有資金,2020年、2021年及2022年1-6月份,公司正常的經營活動現金流量凈額分別為12.6億、16.9億和7.8億,正常的經營活動回收的現金足以應對債券的回售。第二,為了充分保證債券的回售安全,公司已做了充足準備。截至目前,公司賬面上的可用現金貨幣資金余額已超過30億,金額已遠超債項還本付息所需。此外,公司正在籌措發行新一期公司債。第三,公司信用狀況非常良好,與多家金融機構、銀行都有充足的授信。綜上,公司即將到期的債券回售不存在問題。13、今年上半年的管理費用比去年同期上升的主要原因是什么?公司2022年1-6月的管理費用相比去年同期有較大幅度的提升,今年管理費用增加4.1億元,相對去年同比增加了24.85%,絕對額增加了8,300余萬元,主要因為今年是南京誠志生產線的大修年,為了確保安全生產,南京誠志的安全費用等比往年增加了6,300余萬元。14、POE整個技術突破的時間預期大概是多久?我國POE消費量主要來源于進口,目前該技術在國內處于空白,現在公司尚處于項目建設的初期,預計建設期為3年。15、目前的三個主要板塊,一是清潔能源,二是半導體,三是醫藥,這三個板塊之間有沒有協同效應,還是說未來公司對于板塊的發展重心是放在哪一塊?公司的三個板塊可以稱之為公司的“一體兩翼”,是公司在初期承擔了清華科技成果轉化的職能的結果。公司三個板塊之間沒有明顯的產業協同,但好的一面是可以抵消一些板塊周期性波動造成的風險。公司各個板塊有各自的發展路徑和發展目標,公司希望各板塊均能很好的發展。16、關于公司的技術儲備,或者是和外部機構的技術聯合研發,原來實控人是清華大學,可能會有一定的技術支持,現在換了實控人之后,和清華大學之間后面還有沒有科研類的項目會一起進行,相當于科技成果轉化或者是聯合研發,會不會比原來稍微弱?與清華大學合作的問題,公司液晶產業原是與清華大學化學系合作,對其科技成果進行轉化的成果,經過公司三十余年的獨立運作,現已擁有完整的知識產權。目前,公司的管理層,包括子公司的管理層大部分畢業于清華大學,與清華大學有著天然的聯系。此外,校企改革的目的不是為了跟清華大學在技術上做切割。公司不會中斷和清華大學的合作。脫離了清華體系之后,現在轉變為地方企業和清華大學之間的合作,反而有可能會繼續加強合作。17、公司做項目投資之前是否有關于成本方面的測算,如商品的成本一直維持在高位是否有一個閥值,成本高于多少之后,應對成本的高起,要么成本轉嫁,要么關閉產品線,當中是否有一個臨界點或者紅線?首先對于氣體產品來說,公司是固定收益成本轉移模式,公司產品需保供下游企業。液體產品的成本問題確實存在,因為現在原料的成本很高,公司有一套自己的測算成本模式,但公司最基本的要求就是有現金流,沒有現金流就會和下游客戶協商選擇性關閉生產線。在保證現金流的情況下,公司會對生產線進行綜合的調整,確保效益的最大化。現階段大宗產品是這樣的狀況,公司投資新項目是要分擔風險,增強公司抵抗周期性風險的能力。南京誠志與上下游客戶的關系都非常融洽,除非發生極端情況,基本沒有暫停交付的情況。18、子公司的拆分上市,請詳細講解,如什么階段引入戰投,誠志股份占的子公司股份大概是多少?或者是接下來計劃上市的時間明細。公司主營分為三個板塊,清潔能源、半導體顯示材料和生命醫療,此次擬分拆上市的是半導體顯示材料板塊,主體為北京誠志永華。截止到目前,公司引入戰投的工作已經完成,公司現持有北京誠志永華66.67%的股權,且已完成股份制改制。此外,公司已于9月14日披露了《關于籌劃控股子公司分拆上市的提示性公告》。