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一、公司三季度業績等情況介紹1、公司基本情況2016年中鎢高新管理整合定位為中國五礦集團有限公司旗下鎢產業一體化管理運營的專業化公司;2018年中鎢高新被納入國企改革“雙百行動”第一批示范企業;2020年公司完成非公開發行股票融資項目,募集資金8.8億元,助力公司優勢產品提質擴能、產業升級;2021年公司第一期限制性股票激勵項目完成授予,進一步完善了公司治理結構,建立了股東、員工與公司利益高度一致的激勵約束機制,激發骨干人員的積極性。近幾年中鎢高新銳意進取、勇于改革、勇于開拓,在高端產品技術開發與生產,解決卡脖子技術和實施進口替代方面取得了顯著的成效。中鎢高新是中國最大的硬質合金綜合供應商,硬質合金生產規模全球第一,國內市場占有率超過25%,擁有眾多主導優勢類產品,PCB用精密微型鉆頭全球市占率排名第一,切削刀具、棒型材、球齒、軋輥產品、精密工具、鉆掘工具等優勢產品國內市場占有率遙遙領先,在國際市場有相當的知名度和話語權。公司人才和技術優勢突出,擁有行業唯一一所硬質合金國家重點實驗室和四個國家級科技創新平臺,榮獲兩項國家科技進步二等獎,享有授權專利超過1100項,承擔多個國家級、省部級重點項目,智能化生產取得重大突破。2、經營業績情況總體看2021年1-9月份公司實現營業收入96.9億元,同比增長37.42;歸母凈利潤3.98億元,同比增長155.92%;扣非歸母凈利潤3.37億元,同比增長189.03%;凈資產收益率8.77%,同比增加4.74個百分點。各項經營業績指標再創新高,公司技術改造項目進展順利,募投項目提前達產,為公司搶抓市場機遇奠定了基礎。公司主要產品產銷量均實現了兩位數的同比增幅,其中,軋輥同比增長62%,精密零件同比增長32%,數控刀片同比增長52%,整體刀具同比增長63%,數控刀具同比增長33%,微鉆同比增長18%,粉末制品同比增長47%,鉭鈮制品增長100%,硬面材料增長44%。出口創匯同比增長超40%。二、問答環節1.前三季度數控刀片產量同比增長53%,中報來看的話大約同比增幅為47%。這樣來看,增速來講又進一步提高了。第三季度單季度生產和銷售具體情況如何?第四季度產量上是否可以維持?公司前三季度數控刀片的量確實一直在增長,一季度大約在2500萬左右,二季度約2600萬,三季度約2800萬前三季度持續環比增長。目前市場沒有明顯下滑情況下第四季度應該是可以保持的。2.公司財務表現上,三季度環比二季度環比大幅大幅度提升的核心原因是什么?是否可以具體分拆一下?公司業績環比增加的具體來源于兩方面:一是公司利潤總額同比增加約7000萬:一方面公司三季度產品的毛利率提高,硬質合金的價格隨著原料的價格上漲的提價有所滯后,三季度部分產品價格有所提升;產品結構有所調整,毛利率較低的產品減量,毛利率較高的產品保持了較好的勢頭;同時進行了原料價格鎖定。另外,公司三季度資產減值損失減少。二是所得稅費用環比二季度減少約2000萬:一方面,國家出臺了對于制造業企業研發費用加計扣除,扣除比例由之前的75%提高到100%,公司進行了相應的所得稅調整;另一方面公司產品產銷量增加,公司旗下自硬、南硬、株硬本部盈利能力大幅提升,以上企業歷史上有未彌補虧損,加之研發費用投入較大,加計扣除政策優惠,前述企業無所得稅費用產生。3.從公開披露的信息來看,公司5座托管礦山上半年均處于盈利狀態。從行業去看,下半年整體的鎢精礦價格應該會更高些,可不可以認為后續資產注入財務方面阻礙的壓力會小一些?從盈利能力來看是沒有什么問題的,礦山維持盈利的趨勢沒有變化。4.自硬數控刀片2000萬片項目的進展怎么樣?自硬數控刀片建設項目分兩期進行,第一期是1000萬片。項目進度比預期略有滯后,預計11月可以完成。5.公司對第四季度整體情況展望?從目前在手訂單來看,沒有明顯下滑,有些產品增速可能有所下降,四季度整體變化不大。三季度還存在有停電導致的產能發揮受限,產量減小,成本增加的負面影響,四季度這樣的負面因素出現的概率應該比較小,金洲公司和株鉆公司的產品無明顯變化。6.可否透露一下公司各業務板塊的利潤分布?今年公司各業務板塊同步發力,同比均實現了較大增長。就各板塊對整體利潤的貢獻而言,微鉆和數控刀片、刀具的貢獻率超過70%,其余在30%左右。6.刀具板塊明年的產能擴張情況?金洲公司的微鉆擴產一直在穩步推進中,隨著多基地的布局產量會進一步提升。數控刀片今年有新增投資航空航天和汽車兩條生產線,項目推進順利,有望在明年投產。8.貿易收入增速快的原因是什么?貿易板塊毛利率情況如何?公司去年5月新增貿易業務,所以同比增速較快。貿易板塊毛利率水平1.5-2%左右,相比前些年有較大的提高。9.后面還會有研發費用加計扣除的優惠政策嗎?政策是一直有的,1-9月份的加計扣除已體現在3季度,4季度只能扣除4季度的研發費用。10.數控刀片的產量和價格是怎樣的?毛利率是否可以持續?數控刀片方面,株鉆公司有在10月份進行了全線調價,前期也有部分產品的提價,主要因為鎢粉和鈷粉等原材料價格今年以來持續上漲。整體而言,隨著產品結構的優化,逐步往高端化、整體配套發展,毛利率有望持續提升。刀具刀片的種類繁多,結構不同,毛利率不同,這中間會有結構性差異的影響,因此平均毛利率的變化不能完全說明產品毛利率的變化趨勢。從市場看,行業競爭在持續增強,競爭壓力有所增強。11.3-5年的刀片刀具行業需求的展望,行業格局的變化整體趨勢上市上漲的,高端制造和進口替代的政策支持較大,是長期會發展下去的。未來行業發展會往高端制造發展。12.刀具刀片未來一兩年的產能產量的增幅預計多少?產能規劃到投產大約需要多久?公司目前十四五規劃是2億片,具體到年份的增幅情況還沒出。基礎設施是已經具備的,整體建設周期會較快。公司整體擴能以小步快走的節奏進行,控制風險,穩步推進擴能。具體會根據市場情況做具體的安排。產能規劃到投產的時間一般在一年到一年半。13.公司業務分類變化較頻繁,各個分類的毛利率情況和費用攤銷情況?去年公司新增貿易業務后,為方便投資者更好地理解公司業務,我們將貿易部分分了出來進行單列,其他板塊變化不大。切削刀具及工具包括數控刀片、整體刀具、PCB用工具及傳統刀片;其他硬質合金包括棒材、礦用合金、采掘合金、球齒、鉆齒等;難熔金屬包括鉭鈮制品等;粉末制品包括碳化物粉、鈷粉等。毛利率最高的是切削刀具及工具板塊。費用攤銷是按照經營主體核算。14.原材料價格變動能否傳導到下游產品?公司產品種類多,加工周期不同,價格不可能完全匹配原材料價格變動。可以傳導,但具有時滯性。15.未來毛利率和凈利率提高的規劃近幾年,公司通過持續的改革,降本增效等手段,凈利率在提升。公司也一直致力于產品結構的調整,逐步淘汰一些低毛利產品,做強做大高附加值產品。17.株硬公司本部的凈利率未來是否還會有提升?會有所提升。一方面,新建粉末生產線產品質量提升,未來一部分刀片原料的供應會較有保障;另一方面,公司研制的PCB用棒材逐步替代進口,金洲公司已經在使用且質量穩定;第三,軋輥隨著設備更新換代,產量會有所提升。另外,株硬產品的產銷量也在增加,提升毛利。18.幾年前株硬集團去除金洲和株鉆的利潤后,波動較大的原因是什么?株硬公司成立時間較久,遺留了很多歷史問題和包袱。受益于一系列的國企改革,通過“三供一業”分離移交,人員三項制度改革,處理虧損企業,管理提升等等,株硬公司近三年實現了盈利并持續改善。19.資產減值損失減少是持續性的嗎?資產減值損失主要是存貨跌價準備,與市場原材料價格波動相關,是持續變化的。20.今年的進口替代有疫情影響,若后期疫情轉好,物流恢復正常,是否會影響國產化進程?目前看來沒有影響。一方面,從更高的層面而言,自上而下的產業鏈安全自主可控意識在逐步增強。另一方面,公司主要產品的技術水平較高,可以滿足客戶需求,株鉆公司的直銷客戶數量近兩年也大大增加,且多為各自行業內的龍頭企業,具有行業的示范效應和傳導性。第三,刀具產品在客戶成本中的占比較低,客戶黏性較高,在滿足客戶需求的情況下,客戶主動換供應商的意愿相對較弱。國產化進程是未來發展的大趨勢。