華西證券股份有限公司,交銀施羅德基金管理有限公司

1、問:市場上對空調壓縮機關注程度高,對冰箱壓縮機并沒有太多了解,請介紹下公司的行業的情況和對行業趨勢的判斷?

答:1、空調壓縮機和冰箱壓縮機屬不同技術路線,空調壓縮機主要為轉子式,冰箱壓縮機主要是活塞式,兩款產品存在很大差異。公司主要專注于冰箱壓縮機業務,自2013年起公司產銷規模上已連續多年保持冰壓行業第一,2021年,公司冰箱壓縮機產銷量分別達到6,907萬臺、6,792萬臺,根據公司掌握的情況,全球市場份額大概在25%-30%的比例。2、未來幾年,公司在總的產銷量上預計增長有限,更多努力的方向是優化產品和客戶結構,增強產品盈利能力。公司認為開拓變頻、商用等高端產品將是冰壓行業未來發展趨勢。2、問:公司目前產品結構如何?

答:2021年,公司商用壓縮機銷量726萬臺,同比增長32%;變頻壓縮機銷量1,377萬臺,同比增長50%,產品銷售結構進一步優化。

3、問:公司目前通過哪些措施進行客戶結構調整?

答:1、在新品開發上,公司加大對變頻、商用壓縮機的研發投入,公司產品匹配應用到客戶的產品中,需要一個相對較長的認證周期,公司重視新品開發,積極拓展高端產品市場。2、在質量上,公司堅持做好產品質量及服務,以高質量的產品服務優質的客戶。

4、問:看到貴公司年度報告顯示冰箱壓縮機產品毛利率9.85%,請介紹下其中變頻和商用壓縮機產品的毛利率水平情況如何?

答:變頻、商用壓縮機產品的毛利率較定頻產品稍高,毛利率水平大致在10%-20%之間。

5、問:介紹下高附加值壓縮機產品比普通壓縮機產品在銷售價格上差異多少?

答:冰箱壓縮機根據其制冷量及技術復雜程度不同而銷售價格不一,一般普通冰箱壓縮機產品銷售價格大概在100多元/臺,變頻、商用等產品銷售價格略高一些,有200元/臺以上的,還有更高一些的。

6、問:介紹下公司是怎么擴展到新能汽車空調壓縮機業務?

答:公司的主業冰箱壓縮機產銷量已連續多年保持行業第一,因此公司積極尋求新的業務機會。公司認為,新能源汽車領域有較好的發展前景,公司于2017年并購了上海威樂汽車空調器有限公司(現更名為浙江威樂新能源壓縮機有限公司),主要從事新能源汽車空調壓縮機產品的研發、制造與銷售。

7、問:威樂公司的合作客戶有哪些?

答:主要合作客戶有上汽通用五菱、易捷特、東風柳汽等。

8、問:介紹下威樂公司未來在客戶的拓展方向?

答:鞏固現有客戶,開拓應用大排量壓縮機的新車型,確保銷售持續增長。未來主要開發中高端客戶,包括中高端自主品牌,合資車企以及頭部新勢力車企,同時加大研發投入,開發面向高端的E35、E45等壓縮機產品

9、問:未來兩年,公司是否將威樂公司作為利潤支撐點?

答:威樂公司目前尚在培育期,公司對新能源汽車空調壓縮機有著長遠的發展戰略,未來幾年將大力在產品研發和場市開拓方面進行投入,不特別看重當期的利潤貢獻。

10、問:介紹下公司掃地機器人業務?

答:公司于2017年并購格蘭博公司,進入智能家庭服務機器人業務領域。格蘭博公司主要生產家用掃地機器人及相關配件,目前主要以為客戶OEM為主。格蘭博公司主要還是練內功,提升自己的技術開發和生產制造能力。

11、問:公司是否有消毒機器人產品?

答:公司暫未涉及消毒機器人業務。

12、問:公司是否涉及一體化壓鑄業務?

答:公司設立華鑄機械公司,投資建設了2條鑄造生產線,主要經營生產壓縮機零件鑄件,用于保障公司壓縮機基礎零部件供應。公司不涉及一體化壓鑄業務。

13、問:從目前訂單或者跟客戶溝通來判斷,公司變頻冰箱壓縮機產品占比,每年大概增長幅度多少?

答:公司希望努力實現變頻產品有10%以上的增長。

14、問:公司近兩年經營活動產生的現金流量凈額情況較好,請介紹下原因?

答:主要系公司的管理增效,加強運營效率提升,加強存貨和應收賬款管控等。

15、問:請展望公司明年盈利情況及介紹采取增利的措施?

答:明年公司面臨的冰箱壓縮機行業競爭環境仍然很嚴峻,公司將繼續堅持“由大向強”的戰略目標,繼續加大技術投入,進一步調整產品結構和客戶結構,提升盈利能力,努力以更好的業績回報投資者。