天倚道投資,華西證券

主要交流內容如下:Q1:公司母豬存欄量多少?A1:截至2021年三季度末,公司母豬存欄約7.7萬頭,其中基礎母豬約5.6萬頭,后備母豬約2.1萬頭。Q2:公司目前有哪些生豬養殖項目?是否考慮過繼續擴大產能?A2:公司目前投資建設的徐聞一期、二期、三期、高州項目、文昌項目及賀州一期項目已陸續實現引種投產(未滿產),另有賀州二期項目已于今年9月開工建設,前述項目全部建成達產后預計年出欄規模超200萬頭。公司已投產的生豬養殖項目目前處于產能逐步提升階段,預估明年出欄預計在100萬頭以上。公司目前以推進已開工項目建設及降本增效為工作重心,明年完全成本目標為16.3元/kg,同時未來將根據市場情況把握生產及擴建計劃。Q3:公司對今年年末及明年的豬價怎么看?A3:豬周期是生豬養殖行業面臨的客觀存在的規律,根據歷史數據來看,每輪豬周期約3-5年。就短期來看,受消費旺季等因素影響,近期豬肉價格有一定幅度上漲。不過考慮到生豬產能及能繁母豬存欄仍處于較高位,產能去化還需一定時間。Q4:公司有對非洲豬瘟采取防范措施嗎?A4:公司從項目前期選址即充分考慮生物安全及防疫條件,同時項目采用全進全出、封閉管理的方式,全程全密閉空氣過濾,有效降低非洲豬瘟風險,保障豬只健康安全;京基智農技術研究院重點圍繞豬場生物安全體系建立與疫病控制、生豬養殖減抗增效產品等研發方向開展非洲豬瘟防控、現代食品安全體系研究,進一步健全與完善安全生產和疫病防控體系。自各生豬養殖項目引種投產至今,公司通過各項防控手段確保了非瘟零發生。Q5:公司房地產項目哪些已經開工?收入確認節點?A5:公司目前存量地產業務主要為寶安西鄉山海上園三、四期項目,兩個項目均已開工建設,其中四期項目已于今年7月份開盤預售,三期項目預計明年上半年開盤預售。公司將在以后期間逐步確認銷售收入,收入確認節點受項目建設及交付進度影響。Q6:公司配建飼料項目的進展如何?A6:公司生豬養殖項目配套的飼料廠尚在建設過程中,其中高州年產18萬噸飼料廠已竣工并于今年11月末正式投產,徐聞、文昌、賀州項目配建飼料廠尚在推進及建設中。在配建飼料廠投產前,考慮到運輸成本等因素,公司生豬養殖項目所需飼料主要采取委托加工的方式,就近委托當地第三方飼料生產企業進行生產。未來隨著公司配建飼料廠的陸續投產,可逐步實現飼料供應從代工模式轉為自產模式,有效降低飼料成本、提升管理效率,降低生物安全風險。Q7:公司資產負債率一直比較高,明年預計公司負債率是否會有明顯的下降?A7:公司資產負債率相對較高的原因有兩方面:一是預售樓盤銷售回款產生大額預收款項,二是生豬養殖項目尚處于前期投資階段,產能尚未完全釋放,使得整體負債率較高。明年隨著房地產收入結轉,同時生豬出欄量增加,資產負債率將有所下降。Q8:公司三季度業績有所下滑,明年的業績預期如何?A8:公司明年業績將主要受生豬市場行情變化,以及房地產項目建設、交付進度影響,具體請以公司后續公告為準。Q9:是否有股份回購等計劃?A9:目前暫無該項計劃。