大成基金,RBC Global Asset Management,博時基金

1、今年上半年上游石化領域資本開支如何?

答:根據公司對市場的感受來看,國內石油化工領域目前進入了比較平穩發展的時期,大型項目不再像前些年那么普遍,更多的是關鍵、補短板、具有戰略意義的項目。這主要是因為國內石油化工領域前端產能比較飽和,建設高峰期基本已過,目前在上的大型煉化一體化項目只有玉龍石化項目,但乙烯等化工項目較多。最近幾年,公司在乙烯三機招標中中標的比例逐年上升,市占率相當不錯,我國在乙烯為龍頭的化工領域和后端精細化工領域依然落后于發達國家,未來空間還很大。另外,煉油裝置中仍有大量的老舊產能,未來依然有先進產能代替老舊產能的需求。

2、國際業務目前情況如何?

答:經過多年的積累,國際業務進入了收獲期,國際業務收入連續幾年保持了50%以上的增速,處于歷史最高位的在手訂單也為國際業務的持續增長奠定了基礎。近期很多重要的國外客戶到公司進行實地考察后,對公司的評價都非常高,國際業務的增長會是未來公司業務增長中最重要的一塊,公司的長期愿景是國際業務和國內業務營收持平。

3、國際市場增量業務和存量業務的毛利率都比國內市場高嗎?

答:公司在國際市場的訂單基本都是石油化工領域的增量業務,從公司取得的訂單來看,國際業務以干氣密封為主,國際市場增量業務整體毛利率比國內市場增量業務整體毛利率略高。存量業務方面,由于公司目前國際市場存量業務少,數據參考性較低,但公司分析國際市場存量業務的整體毛利率應當也會略高于國內。

4、公司怎么看待核電密封未來的發展呢?

答:根據公司多年來和國外品牌競爭的經驗,未來3~4年公司在核電領域市占率快速提升可以說是一個確定性比較高的事件。核電領域的機械密封以前幾乎全是進口,隨著近幾年國際形勢的復雜化,業主自上而下的國產化意愿迫切;核電領域的業主比較集中,且公司在國內核電領域幾乎沒有競爭對手,根據我們的經驗,在這樣的領域突破后,市場占有率的提升往往比較快;公司在核電領域已經有各種類型的大量試用訂單,因為國產化的緊迫性,今年大部分訂單會完成試用,試用結束后一旦鑒證通過,就會進入正常備件采購階段。去年上半年實現的核主泵密封的應用截至上個月已經成功運行了一個試用周期,效果非常好,泄漏量指標比國外進口密封控制得更好,這對核電領域全面國產化來說是一個很好的開端。核電領域帶來的增長也會為未來公司業績的增長帶來很大貢獻。

5、公司是否有制定未來幾年的擴產計劃?

答:由于公司增量業務多、國際業務增長快、設計任務重且人才培養需要一定時間,因此目前瓶頸主要集中在工程技術人員設計環節,公司一直在有計劃地針對關鍵瓶頸環節有計劃地逐步擴產。通常公司會根據已有的產能情況再結合業務計劃有規劃地均衡地制定擴產計劃。