金建投資,南土資產,杭銀理財,中信建投

風險提示:本次調研涉及未來計劃、預測、預計、目標等均不構成本公司對任何投資者及相關人士的實質承諾。投資者及相關人士均應對此保持足夠的風險認識,并應當理解計劃、預測、預計及目標與承諾之間的差異。

問題一、公司已披露了2023年半年度業績預告,各板塊具體經營情況怎樣?

公司上半年經營情況基本符合預期。具體如下:

1、新能源裝備制造業務對業績的貢獻占比最高。具體來看,去年已簽訂單方面,今年到目前為止,總體都是按照合同訂單執行,目前還沒有出現要求延期交付的情況;今年5月及6月的交貨相對集中,這方面的收入要到第三季度及第四季度才能確認。今年新簽訂單方面,進度符合公司預期。

2、家用電器元器件業務及光通信業務總體保持平穩運行,其中家用電器元器件業績與去年相比,基本持平,略有下降;光通信業務業績與去年相比,略低于預期,有所下降。由于光通信業務業績占公司整體業績的比重較小,對公司整體影響不大。另外中移動上半年的集采招標已完成,希望光通信業務下半年業績有所改善。

3、新能源汽車PTC業務方面,由于去年基數較低,同比增速較快。另外,上半年新能源汽車PTC出貨量相對少一些,下半年多一些的可能性較大。

4、預鍍鎳鋰電池材料方面,目前仍以客戶推廣及驗證為主,今年對公司整體業績的貢獻應該影響很小。消費電子領域的客戶驗證進展較快,部分客戶有希望在第三季度開始逐步切換并有所放量。募投項目中的連續退火線目前正在抓緊設備安裝,計劃9月底前投入使用。

問題二、多晶硅行業是周期性行業,公司如何展望新能源裝備制造業務?

多晶硅行業是典型的周期性行業,投資高峰期過后,會有一段相對平穩的投資期。未來如果不考慮新增項目投資,只考慮已有產能的壽命到期更新換代,按照10年的壽命周期,每年按10%更新,每年大約為20萬噸產能、約200億的投資額,其中多晶硅還原爐和冷氫化電加熱器的設備投資約為20億,市場不算小。

另外,公司在新的業務方面也早已布局。其中:公司在熔鹽儲能方面布局較早,與西安熱工院合作的示范性項目效果也非常好。今年熔鹽儲能市場已開始逐漸起量,部分項目公司正在積極對接中。高爐煉鋼用電加熱器正在進行客戶項目驗證。

綜上,多晶硅行業的市場波動可能會導致公司新能源裝備制造業務銷售收入在短期內有所波動,但是公司預計,兩到三年之內,新能源裝備制造業務業績會趨于穩定,同時隨著新布局產品的市場推廣應用,公司這個板塊的業務收入有希望逐步上升。

問題三、公司新能源汽車PTC電加熱器上半年如何?業務前景如何?

公司去年完成了多家新能源汽車PTC電加熱器項目定點,今年上半年逐步開始小批量出貨,下半年有望逐漸放量,呈現先低后高的狀態。預計下半年新能源汽車PTC電加熱器的銷售和凈利潤比上半年要多一些。另外,年初的燃油車及特斯拉電動車集中降價,也對公司成熟產品有一定的降價壓力,但對新定點的產品不存在降價壓力。公司新定點的產品基本都是成套的、帶控制系統的,價格相對好一些,這也有利于穩定新能源汽車PTC電加熱器整體毛利。此外,長遠來看,該行業受益于政策和市場的雙重驅動,持續增長的可能性很高。

問題四、公司怎么看待預鍍鎳材料下半年的出貨情況?

整體的市場節奏要從消費電池和動力電池兩個領域來看。

消費電池領域,從去年第三季度開始到目前為止,整個市場都是以消化庫存為主,沒有太大的銷量。從公司最新了解的信息來看,目前為止,大部分國內消費電池領域的客戶庫存已經基本消化完畢。消費電池領域客戶驗證速度很快,公司預計從第三季度開始部分客戶開始切換并會逐步放量。

動力電池領域,公司預鍍鎳鋰電池鋼基帶連續退火線計劃到九月份才能建成投產,國內大部分潛在客戶都在等公司的連續退火線建成投產,主要是對標國外工廠的生產工藝路線。部分企業用于動力電池領域的2170電池驗證節奏在加快,公司預計動力電池領域第四季度會有相對大一點的批量訂單。

問題五、公司針對消費類電池和動力類電池的產能規劃是怎樣的?加工費大概在什么水平?目前,消費電池領域使用國產材料多還是進口材料多?

1、公司沒有單獨區分產能,公司生產的產品工藝都是一樣的。也就是說,公司的產能既可以用在消費電池領域,也可以用在動力電池領域。

2、公司報價方式是成本加成,對標進口材料在國內的報價并保持一定的價格優惠。

3、目前為止,國內使用的預鍍鎳材料大部分都是依賴進口。公司使用國產基材生產的預鍍鎳材料客戶驗證速度很快。