高毅資產

投資者參觀了京東方技術創新中心展廳,參觀后與公司進行了交流。討論內容主要為回答投資者提問,問答情況如下:

問題1:如何看待LCD行業競爭格局?

問題1:2022年二季度到2023年一季度,LCD領域的波動幅度較大,本次行業波動與以往行業波動不同的是,除了行業自身的發展規律外,行業受外部不確定性因素的影響較大。一是2021年集中的需求釋放提前透支了部分消費,導致需求的快速、大幅波動;二是全球形勢的不穩定,導致消費者消費心態趨緊、意愿不足。公司認為,隨著上述不確定性因素逐漸被消化,行業自身的發展規律起主導作用的供需關系會逐步恢復,行業也將恢復健康成長。2023年面板行業處于修復過程,大尺寸LCD產品價格自一季度以來持續上漲。

在行業供給端,隨著行業內存量產能逐步退出、新增產能總量有限且產能釋放節奏平緩,市場份額逐漸向公司在內的行業頭部企業集中,行業集中度大幅提升,尤其是2022年二季度末以來,行業內出現相對默契的稼動率調整,供給結構持續改善。

未來,LCD行業將逐步進入成熟期,公司作為行業頭部企業,將受益于行業競爭格局的持續改善。

問題2:如何看待目前的市場需求及產品價格?

回答2:2023年一季度以來,隨外部不確定因素逐漸被消化,市場供需關系逐漸趨向平緩,疊加終端庫存整體處于健康狀態,根據咨詢機構數據,2023年一季度LCDTV面板價格開始上漲,同時,受國內促銷備貨需求拉動的影響,國內主要品牌廠商采購動力有所回升,行業平均稼動率在需求恢復及供給側盈利優先經營策略的背景下謹慎提升。2023年全年,預計TV產品的大尺寸化趨勢將恢復,并有望推動面板需求面積的增長。長期來看,產品大尺寸化的延續、新技術滲透率的提升、應用場景的拓展等因素將為行業結構升級奠定基礎,并拉動面板需求的增長。

產品價格方面,根據咨詢機構分析及預計,2023年3月以來,主流尺寸TV面板價格持續全線上漲,三季度將維持上漲趨勢;MNT類產品6月起部分尺寸產品價格漲幅逐漸擴大;NB類產品價格保持穩定,7月有望迎來上漲。

問題3:公司柔性AMOLED業務進展?

回答3:2022年公司柔性AMOLED出貨量近8,000萬片,同比增長超三成,基本完成年度出貨量目標,高端產品占比提升尤為顯著。但受終端消費疲軟的影響,行業整體出貨增長率不及預期,同時,在部分客戶入門級產品中出現明顯的低價競爭,入門級柔性AMOLED產品價格出現大幅下降,受折舊壓力影響,公司柔性AMOLED業務短期業績承壓。

2023年,隨著公司柔性AMOLED業務的持續成長,以及客戶端份額的持續增加,預計公司柔性AMOLED產品的出貨量有望繼續保持大幅增長。2023 年一季度,公司柔性AMOLED出貨量接近3000萬片,2023年全年公司柔性AMOLED出貨量目標為超過1.2億片。

未來公司將持續提升柔性AMOLED業務高端產品出貨比例,提升產品組合盈利性,推動LTPO、折疊、車載、IT等新技術、新細分領域的加速增長。

問題4:公司的MLED業務發展情況?

回答4:MLED作為新型的顯示技術,具有高亮度、高色域、高動態對比度的優勢,市場規模將快速發展,不斷提高。MLED業務為京東方為加快物聯網轉型,落實“屏之物聯”戰略,優化整合“1+4+N+生態鏈”業務構架中的重要一環,是京東方布局下一代顯示的重要平臺。

公司MLED業務的定位是“打造主動式驅動、COG為核心,COB/SMD協同發展的Mini/MicroLED生態群”。

在背光的產品領域,公司產品涵蓋了以COG、PCB、FPC、PI為依托的、全應用領域的產品拓展。在直顯領域,以COG、COB、SMD三大核心技術為支撐,產品覆蓋了教育、會議、影院以及消費電子等一系列的應用場景。

公司MLED業務的核心優勢主要有三點:第一點是超高精度的半導體工藝;第二點是京東方具有高速、巨量的轉印技術;第三點是公司獨特的AM主動式驅動技術能夠實現柔和、平滑的顯示效果。公司的MLED業務憑借其優勢,能夠持續賦能TV、MNT、NB、車載和VR顯示等產品。

2022年,公司已公告擬控股華燦光電事宜,未來公司將基于半導體顯示,主動式驅動、高速轉印以及LED外延芯片等4大核心技術領域的優勢,構建MiniLED直顯、MiniLED背光、MicroLED以及以此三大技術延伸出來的智慧終端領域的發展,形成整體的發展格局。

問題5:公司在供應鏈方面有哪些優勢?

回答5:公司一直注重產業鏈安全建設和協同發展,致力于與合作伙伴共創共贏,積極推動供應鏈本地化,扶持產業鏈共同發展,強化產業鏈生態共建能力,公司在成本管控體現優勢,在行業內具備較強競爭力。

除了與供應商保持良好的合作關系外,公司還通過與客戶、供應商、科研機構等共同搭建聯合實驗平臺等措施,共同開發行業領先技術,通過技術迭代來替代部分關鍵部品,有效降低供應風險。同時,公司在產業鏈方面持續積極布局,以促進產業鏈更好地可持續發展。目前,公司已通過自身及產業基金助力數十家上游材料、設備伙伴快速健康成長。