美國經濟經歷了繁榮發展的十年，低成本資本泛濫，社會情緒樂觀，金融機構放松風控，連監管部門也在1999年廢除金融隔離法案，大力刺激經濟發展。

       美國夢+廉價的資本，成就了美國金融界的大規模殺傷武器。所有美國人都向往自己的房子，車子，無論有沒有能力償付，卻被鼓勵著實現自己的美國夢。無數償付能力有限的家庭獲得巨額貸款，一個牙買加來的小保姆能在紐約皇后區買5套房（差不多相當于帝都的通縣和魔都的嘉定）、一個跳脫衣舞的妹子能在拉斯維加斯買5套房。

       最離譜的是有個墨西哥來的家伙，中介問他：“買房要有工作才能貸款，你的工作是啥？”他說：“我就一街頭雜耍賣藝的，哪有工作？”中介說：“那沒問題，你去街上穿著衣服拍張照，就能當工作證明啦。”

       圖中藍柱是美國次貸占所有貸款的比例。在04-06年達到了20%左右的驚人數字。

       市場里絕大多數人們都相信房價會步步高漲，就算少數懷疑者，也寧愿選擇性失明。

       這也正是次貸危機最讓人覺得邪門的地方：全球第一大銀行花旗股價跌到了幾毛，差點嗝屁；全球第一大保險集團AIG賠得傾家蕩產，花了美國政府1900億美金才救活；而金光閃閃的華爾街5大投行更像串鞭炮一樣噼里啪啦炸了3家。

       總之，在這場危機中越牛逼的公司死得越慘，而把它們搞死的人卻都是一堆歪瓜裂棗。這幫歪瓜裂棗中最牛逼的一個，就是約翰·保爾森（John Alfred Paulson）。

       之所以說這家伙牛逼，首先是因為他膽兒夠肥。要知道做空這事風險可不是一般大，稍不小心就死無葬身之地。前面提倒的李普曼做空了37億的次貸債券，已經把他的領導嚇得屁滾尿流，差點就把他給開除了。

       那保爾森究竟做空了多少次貸債券呢？200多億。話說這個規模簡直是空前絕后。1992年索羅斯狙擊英鎊時殺得天昏地暗全球震動，全部做空頭寸也就100億左右。

       當然了，光大是不夠的，技巧也非常重要。別人做空次貸債券發了橫財，都抱著錢回家享清福去了，只有他還在那兒換著各種體位蹂躪那些金融機構。這個王八蛋先是做空了次貸債券，一口氣從華爾街大機構那兒薅了150多億。當那些機構被薅得死去活來痛不欲生的時候，他又做空它們的股票，再次怒薅幾十億。

       結果沒過幾天，貝爾斯登和雷曼兄弟就被薅掛了。就這樣他還覺得不過癮，又一轉身殺過了大西洋，把蘇格蘭皇家銀行、巴克萊這些大英帝國的百年老店也給薅得雞飛狗跳。

       當時有英國報紙甚至登出了這樣的文章：“像保爾森這種惡魔就應該扒光了拉出去游街，然后吊死在路燈柱上！”

       就這么從07年一路猛薅到09年，保爾森的基金在短短兩年里賺了200億美金，而他個人的收入更是創了華爾街歷史上的最高記錄——兩年60億。而在此之前，他的全部銀行存款也就幾千萬而已，在街上屬于純屌絲級別。

       這事兒傳開之后所有人都崩潰了，大家都在相互打聽“這孫子是哪兒冒出來的？”要說最崩潰的，那還是做空之神索羅斯大爺。當時他老人家已經退休躺著了，基金也都交給了別人打理。但聽了這消息后他一轱轆就從床上跳起來，到處找人約保爾森見面。

       索羅斯他老人家當年拳打英格蘭腳踢東南亞，還把俄羅斯、日本和墨西哥的外匯市場給攪了個遍，那都是腦袋別在褲腰帶上的干活，最后也就賺了幾十億。現在突然冒出來一個年輕后生，汗都不出就一百億一百億的往回撈錢，你說怎么能不心驚肉跳？

    說保爾森這人也是雞賊的很，和索羅斯見了面之后滿嘴的客套話，要不就是悶頭吃飯，要緊話那是一句也沒有，把他給氣得。不過索羅斯大爺也有辦法，接下來幾個禮拜他拉下老臉一次次地往保爾森公司跑，見面就說一堆“老司機帶帶我”這樣的話，再加上他侄子彼得·索羅斯又是保爾森哥們，最后保爾森也拿他沒轍，只好把訣竅給大致說了一下。他趕緊回去依樣畫葫蘆，立馬就賺了十幾億。

       其實保爾森那訣竅的核心說穿了就是一句話：只要房價一下跌，大批的房奴都會還不起按揭貸款。

       看到這兒你可能會覺得我在胡說八道——這TM不是人人都知道的常識嗎！沒錯，但當時的華爾街沒人知道。確切的說，是沒人能證明這一點。由于美國幾十年都沒有出現全國性的房價下跌，所以即使你這么認為，也找不到數據來佐證這個觀點。

       保爾森是怎么知道的呢？說來也是搞笑。這家伙早年都一直在炒股票和債券，壓根就沒接觸過房地產市場。但在04年的時候，因為剛討了老婆又生了娃，他就想要買套大點的房子改善下生活水平。

    結果去中介那兒一問就把他給嚇尿了，他家附近稍微看得上眼的房子價格都要上千萬，要知道他自己10年前買房的時候可只花了20多萬。這里我要稍微介紹一下背景，我們都知道次貸危機是美國佬亂買房，金融機構亂發房貸導致的，但很多人可能并不清楚亂到什么程度。

       所謂“次級貸款”其實只是婉轉的說法，實際的意思是“發給買不起房的窮逼的貸款”。當時的美國的房地產市場那絕對叫一個鑼鼓喧天紅旗招展人山人海。

       保爾森他們又收集了全國各地的房價數據，發現前幾年各地的房價都沖上了天，但最近有些地方的房價已經停止上漲了。

       他們又看看華爾街同行們依然熱火朝天大干快上的樣子，心中一個疑問油然而生：我們和他們，究竟誰是傻X？因為心里沒底，他們先發了一圈咨詢郵件給各大投行。為了不至于顯得像個逗比，保爾森都沒敢亮出真實觀點，只是問了一句“要是房價漲得慢一些會發生什么？”結果連一個正經回復都沒收到。

       郵件不行那就請人來唄。他們先是聯系了摩根士丹利的交易員，請他們上門來聊聊怎么做空，結果人家是穿著polo衫來的，坐下來第一句話就是“有話快說，我們一會還要去打高爾夫呢！”隨后保爾森又找來了老東家貝爾斯登的人，因為有點沾親帶故，對方的話就說得比較客氣：“你們是很好的客戶，所以為了你們著想，還是別這么搞比較好。”

       相比這幫家伙，高盛的交易員明顯就要高出一個檔次。他雖然不認為房價會跌，但保爾森大手筆做空房市的做法還是引起了他的警覺，為了萬全起見，他決定主動上門拜訪保爾森一次。

       結果這次拜訪就成了打啞謎的游戲——他拼命想要問出保爾森做空的根據是什么，而保爾森則拼命裝傻充愣，想讓他覺得自己是個傻逼。 問了半天問不出什么，高盛的交易員最后只好攤牌說：“我們高盛和其他許多客戶都和你持相反的觀點。”聽了這話，保爾森他們趕緊給他灌米湯：“大大說得對！你們高盛那么牛逼，我們哪趕得上！”好說歹說，總算是他給哄走了。

       沒想到這家伙剛回到辦公室，保爾森那邊電話又來了：“我們還要加注，繼續做空。”差點沒把他氣吐血。至于接下來發生的事情我們都知道了：一年之后，美國的房價就跌了30%，上千萬人的房子被銀行收走，各大金融機構的損失超過3萬億。

       當時不光是美國，歐洲和澳洲的房價也跌成了狗。

       這時候，一向人畜無害，整天裝傻充愣賣萌的保爾森終于露出真面目了。2008年2月20日，貝爾斯登邀請他和其他10多個基金經理去公司用午餐。好吃好喝地招待了他們一番之后，貝爾斯登的幾個高管開始輪番講話，說公司并沒出什么大問題，希望他們看在曾經共事過的份上，把撤出貝爾斯登的資金再放回去。他們說完之后，大家又隨便問了幾個問題，眼瞅著就要散會了。

       這時保爾森舉起了手。“Sam（貝爾斯登的COO），你知道你們有多少問題資產嗎？”“這個我不太清楚。” “大概多少？” “要不我回辦公室查一下再告訴你。” “那我來告訴你，是2200億。而你們的股票只有140億。你們快完了。” 當天晚上，這段對話傳遍了華爾街。

       22天后，貝爾斯登現金流枯竭。

       24天后，貝爾斯登被摩根大通以白菜價收購。這里順嘴說一句，那時候其實別說是貝爾斯登了，連華爾街最橫的高盛也被人家擠兌得一點轍都沒有。